【時報記者葉時安台北報導】記憶體台廠第一季財報亮眼，缺貨題材可望延續至2028年，長期合約(LTA)驅動估值框架重塑，然希捷(Seagate)執行長Dave Mosley一句話引發市場擔憂希捷可能無法滿足AI建設熱浪所帶來的巨大需求，三星罷工同樣帶來不安，工會需要確保罷工將不影響產能以及原料不能受損，記憶體族群倒成一片，美光大跌近6%，製造廠南亞科(2408)、華邦電(2344)、旺宏(2337)也大跌約9%，宜鼎(5289)觸及跌停，模組廠凌航(3135)、宇瞻(8271)、創見(2451)、晶豪科(3006)、廣穎(4973)等均下跌超過半根跌停。

　AI推論帶動資料量快速攀升，Rubin架構進一步強化SSD在AI運算中的角色，使NAND需求由消費性應用轉向AI基建，在供給受限下，報價有望維持高檔，相關供應鏈營運可期。而DRAM方面，南韓三星最新勞資協商破裂，市場不安三星電子史上最大罷工，三星工會成員表態5月21日起將展開為期18天罷工，恐使供給嚴重短缺的記憶體再度引爆追價搶貨，不過日前韓國法院認為工會需確保罷工將不影響產能及原料不能受損，又為罷工投下最大變數，牽動短期持續漲價動能。

　不過記憶體產業正從高度周期性的商品模式，轉向由AI需求帶動的長期合約(LTA)驅動模式，為記憶體製造商提供更高的獲利能見度與穩定性。這項結構性轉變將推動記憶體廠的估值框架從P/B轉向P/E，市場有望迎來「更長、更高」的上升周期，美系外資維持對三星、海力士、鎧俠(KIOXIA)的買進(OW)評等，並同步上修目標價，宜伺股價拉回時做長線布局。

　記憶體各廠也紛紛擴廠因應龐大需求，希捷執行長Dave Mosley目標能維持未來4到5個季度的能見度，使得正建置的產能更可預測，但評估實際需求遠高於這個水準，新產能將耗費太長時間，雖然後續將增加更多產能，但同時也恐拖累技術升級進度的速度。這席話也讓投資擔憂，該公司恐無法滿足因人工智慧(AI)熱潮而急遽飆升的強勁需求。