【時報記者葉時安台北報導】傳三星通知客戶即日起停止生產LPDDR4行動記憶體，符合DRAM大廠逐步退出成熟製程產品的趨勢。整體DDR4市場今年第二季仍緊缺，客戶端接受漲價的意願仍高，但隨著價格基期墊高，第二季合約漲幅較首季的100%收斂至50~60%，且現貨市場日前炒高仍在盤跌震盪，整體DDR4價格動能逐步放緩。至於舊世代快閃記憶體(Legacy flash)供給更吃緊，推動價格加速上漲，MLC NAND與NOR價格第二季最高可上漲100%，並在下半年維持雙位數高檔成長。美系外資重申旺宏、愛普、力積電正向看法，而DRAM雙雄南亞科、華邦電則維持中立評價。

　記憶體漲勢仍存，宇瞻(8271)周二股價再度觸及漲停價，達216.5元改寫歷史新高價，威剛(3260)、廣穎(4973)、宜鼎(5289)、十銓(4967)、華邦電(2344)、旺宏(2337)、凌航(3135)、南亞科(2408)、華東(8110)、晶豪科(3006)、創見(2451)等全面上漲超過半根漲停。

　傳三星通知客戶即日起停止生產LPDDR4行動記憶體，符合DRAM大廠逐步退出成熟製程產品的趨勢。儘管整體DDR4市場第二季仍緊缺，客戶端接受漲價的意願仍高，但隨著價格基期墊高，今年第二季合約漲幅較首季約100%收斂至50~60%，且現貨市場因先前中國通路商炒高，價格持續盤跌。在供需方面，儘管產能供給開出時間要到2027年下半年，因此預期短期DDR4、LPDDR4仍吃緊，但DRAM成熟製程在2025、2026年資本支出分別大增48.3%及76.2%，預計2027年開始產能翻倍，價格便將難以延續。

　美系外資出具最新報告，以傳統記憶體產業「Ongoing Asymmetric Risks(持續的非對稱風險)」為題，外資仍持續偏好MLC NAND和NOR Flash，而非DDR4。在傳統DRAM中，評估規格升級和新機會使股票有所區別。

　外資進一步說明，由旺宏領軍受惠，MLC NAND/NOR定價能力可望從2026年第2季開始加速，市場也留意下周一(4月27日)旺宏法說會，看好旺宏投資評等，更將兆易創新(603986.SS)目標價上調，中國記憶體整合加速，兆易創新與長江存儲合作要搶記憶體10%市占。至於DDR4方面，第二季價格漲幅可望季達到60%，但預估在下半年逐漸放緩，故對DRAM雙雄華邦電、南亞科維持中立(EW)投資評等。

　外資整體認為，傳統NAND(特別是MLC NAND)可望更優於DDR4，DDR4確實仍然緊俏，但動能正在減弱，DDR4 8Gb的價格預估很快會高於20美元，而4Gb將高於10美元，由於提前拉貨如PC等需求，仍看到強勁的動能，表明DDR4供應商在短期內仍有高利潤。然而，鑑於價格上漲放緩、KV緩存壓縮(KV cache compression)、伺服器系統優化以及長期協議的討論，且陸廠也略增DDR4支援，故相關股價上行空間有限。

　反觀傳統快閃記憶體，價格加速上漲，外資認為，持續看到MLC NAND的供應極度緊張，尤其是在有報導指出Kioxia在三星之後將逐步退出市場的情況下，旺宏預估正在嘗試重新分配產能以支持MLC NAND，同時也導致NOR的供應減少。因此MLC NAND和NOR的價格在今年第二季最高可能上漲100%，並在下半年維持在高雙位數的水平。

　南亞科公布法說後，宇瞻接棒公布，下周記憶體廠商也陸續出爐，宇瞻首季財報優於市場預期，宇瞻周二股價再衝漲停價，近5天股價累積漲幅強達35.73%。宇瞻首季歸屬於公司業主淨利18.62億元，EPS 14.54元。本土法人評估，宇瞻今年EPS上看55元。

　TrendForce最近一篇報告指出，美光與Google簽定的2026-28年3年期銷售合約，條款包括60%的毛利率下限機制。若按美光今年第二季毛利率約在80%的水準估算，平均售價大約須下跌50%，毛利率才會降到60%。市場投資人已預期2027下半年之後因新產能開出，記憶體價格將迎來一段顯著下跌空間，因此普遍給予記憶體模組廠較低的評價水準，但記憶體模組廠今明年EPS展望變數極大，中期須待6月中下半年局勢明朗，模組廠族群股價可望有更顯著創高動能。