【時報記者王逸芯台北報導】美系外資看好雲端資本支出持續高速成長，帶動CPU、GPU及ASIC伺服器需求同步擴大，雲端半導體供應鏈成為主要受惠族群，其中點名信驊（5274）受惠雲端與AI伺服器需求強勁，調升目標價至12,345元，並維持「加碼」評等；同時，文曄（3036）在資料中心ASIC及高速傳輸等產品出貨帶動下，營收動能顯著轉強，反映資料中心相關半導體需求持續升溫。

隨著全球雲端資本支出持續高速擴張，帶動CPU、GPU及ASIC伺服器需求同步攀升，外資指出，雲端相關半導體產業將持續受惠強勁需求，除營收動能維持成長外，在供應吃緊與產品組合優化帶動下，毛利率亦可望進一步提升，其中信驊及文曄等具資料中心曝險的業者後市表現看俏。

外資表示，全球前四大雲端服務供應商（CSP）2025年第4季雲端資本支出年增64%，延續第3季年增65%及2024年第4季年增68%的強勁趨勢，顯示雲端投資動能持續強勁。預估2026年整體雲端資本支出將達7,350億美元，年增57%，並連續第三年維持60%以上高成長，主要動能來自Amazon、Meta及Google持續擴大AI與資料中心基礎建設投資。

在雲端投資帶動下，雲端半導體需求同步升溫。外資預期，受惠CPU與GPU伺服器需求強勁，信驊營運可望維持高速成長，2026年 第1季營收將季增中至高雙位數百分比，近期GPU伺服器相關BMC訂單亦明顯增加，反映雲端資本支出持續推升伺服器需求。此外，隨著Broadcom及聯發科平台（Sunfish及Zebrafish）推進，TPU需求預計將於2026年下半年進一步轉強。

通路商方面，文曄2026年1月營收達新台幣1,957億元，季增98%、年增152%，主要受惠資料中心ASIC、交換器、電源管理晶片（PMIC）及光收發模組需求強勁，顯示資料中心相關半導體需求持續擴張。

外資進一步指出，除記憶體與CPU供應持續受限外，BMC及CPLD等關鍵元件亦面臨後段供應瓶頸，使客戶積極提前備貨並建立庫存，有助支撐產品價格與毛利率表現。

基於雲端需求強勁與供應趨緊，外資調升信驊目標價至12,345元，並維持「加碼」評等。美系外資認為，信驊為純粹雲端半導體受惠股，產品涵蓋CPU、GPU及ASIC伺服器應用，在產品組合優化及供應吃緊帶動下，毛利率具進一步擴張空間，並可望持續擴大在雲端服務供應商與企業客戶市場的市占率。新目標價係以2026年預估本益比69倍計算，對應每股盈餘預估成長77%。

最後，外資指出，市場關注焦點將逐步轉向2027年雲端資本支出規模，以及2026年3月GTC大會釋出的新一代AI與資料中心技術進展。同時，亦持續看好文曄受惠資料中心相關需求成長，預期營運動能可望延續強勢表現。