【時報-台北電】PCB廠燿華（2367）營運正邁入關鍵轉折，隨泰國新廠年底啟動小量出貨、逐步進入全面量產，低軌衛星與AI伺服器業務將同步放大，加上AI PC、AR／VR及AI眼鏡等新應用陸續挹注，公司營收結構有望翻轉，法人看好，歷經短期調整壓力後，燿華有望在2026年重返成長軌道，以多元應用開啟新局。

　儘管燿華上半年表現偏弱，下半年也仍在修正，但改善訊號已逐步浮現。原先市場預期第三季可望優於第二季，不過供應鏈消息指出，受美系客戶筆電及軟硬結合板拉貨放緩影響，7月、8月動能不足，直到9月出貨恢復，營運將重回常態。

　觀察低軌衛星動態，第一大客戶訂單因產能轉移縮減，但第二大客戶自7月啟動出貨，預期第四季將有明顯放量，明年更具倍數成長空間；AI伺服器與AI PC已展開小量出貨，待泰國廠加入供應鏈後，將逐步躍升營收主軸，據悉，燿華也正積極布局AR／VR與AI眼鏡，預計2026年起挹注新動能。

　產業人士指出，全球低軌衛星通訊需求正快速升溫，國際大廠加速擴張計畫，台系PCB供應鏈競爭更趨激烈。

　華通去年低軌衛星出貨規模突破百億元，占營收近2成；燿華相關營收占比亦達20％，今年並新增客戶挹注，另一家台廠敬鵬也積極爭取新訂單。

　整體來看，低軌衛星正逐步成為PCB廠的必爭戰場，台廠之間競逐態勢愈加明顯。

　至於產品技術組合，燿華上半年以HDI板占比45％居首，軟硬結合板31％、高頻板7％、傳統板15％；應用領域則以汽車與IT各占35％為主。雖然車用板仍占一定比重，但汽車市場持續受電動車競爭與陸系價格戰影響而成長有限，相較之下，低軌衛星與AI相關應用的成長空間更受矚目。

　儘管燿華短期營運仍在調整階段，但隨第四季衛星客戶訂單放量、新產能逐步到位，燿華下半年表現可望優於上半年，並在2026年迎來翻身契機。(新聞來源 : 工商時報一楊絡懸／台北報導)