【時報-台北電】美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）在傑克森霍爾舉行的「全球央行年會」時表示，目前政策立場仍屬緊縮，但隨著展望與風險平衡的變化，可能需要調整政策立場，並暗示Fed即將降息，激勵美股主要指數上周五（22日）集體衝高，其中道瓊指數狂飆846點，台股昨（25）日也應聲大漲512.91點或2.16％，收在24,277.38點。

萬寶投顧投資總監蔡明彰認為，應被視為一次性「預防式降息」，而非連續降息的開端，表面上理由是就業市場下行風險增加，換句話說，就業市場是美國經濟先行指標，若許多人失業，則表示經濟可能衰退，因此需要採取預防措施；另方面，關稅對通膨影響有限，鮑爾更關心就業市場，而非關稅帶來的通膨壓力。

蔡明彰透露，降息真正的原因可能在檯面下與其在川普政府下的政治壓力有關；鮑爾面臨來自川普（Donald Trump）巨大政治壓力，甚至有被清算風險，川普也影響聯準會內部的其他官員，致使鮑爾在內部也腹背受敵，加上任期將於明年5月屆滿，川普可能不會讓其繼續擔任主席，甚至連理事都沒譜，面臨「裸退」局面，上述壓力促使鮑爾轉向。

鮑爾態度轉鴿之後，全球股市反應熱烈，惟其性質被解讀為「預防式降息」，對各市場板塊也有不同程度影響，普遍看法認為，此次並非連續性降息，而只是一次預防式降息，目的是避免美國經濟從高檔衰退，先打一劑預防針；有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》財經記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）也表示，鮑爾釋放的是謹慎降息信號，不應期待利率快速下降。

若是連續性降息，美股最大受惠族群是科技股、金融股、消費性股票等；然而，上周上漲的個股非上述三類股票，漲幅最多的反而是道瓊運輸指數，特別是美國航空股與物流股，主要是降息有助於物流流通，AI指標股則表現平平，輝達（Nvidia）與美光（Micron）漲幅分別是1.72％、1.63％，低於費半大盤漲幅2.7％，台積電ADR雖然漲了2％多，也沒有超過費半幅度，且其漲幅可能與魏哲家鬆口美國政府不會入股台積電有關。

低基期股票有望受益，例如車用晶片龍頭類比IC大廠亞德諾半導體（Analog Devices）即使是預防式降息一次，也足以讓這些基期較低股票開始飆漲；陸股今年漲幅較大，但並非泡沫，從2020年到2024年，上海A股僅上漲12.51％，而標普500卻飆升71％，顯見陸股漲幅仍相對較少，仍處低基期，也有助利差縮小，吸引資金回流。

蔡明彰分析，再以台股來說，「實體AI」相關的強勢題材股較有表現機會，昨日盤中包括所羅門（2359）、新漢（8234）、大銀微系統（4576）、偉詮電（2436）等機器人概念股快速漲停；無人機概念股包括雷虎（8033）持續創下新高，中光電（5371）、佳世達（2352）等也漲停，多屬於低基期軍工股。(新聞來源：旺得富理財網 黃順德)

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