【時報記者林資傑台北報導】鴻海(2317)受不利匯率因素影響，2025年5月新台幣計價營收略低於4月，美系外資認為儘管可能使多頭失望，但第二季AI伺服器機櫃出貨成長、獲得輝達（NVIDIA）GB300伺服器機櫃新案將是推升股價的關鍵催化劑，維持「加碼」評等、目標價200元不變。

　鴻海股價受股災拖累，4月中下探112.5元的逾13月低點後震盪回升，近期於151～158元區間震盪，今（6）日持平開出後受賣壓出籠拖累走跌，最低下跌1.29％至153.5元。三大法人近期偏空操作，本周迄今合計賣超達2萬2732張。

　鴻海公布2025年5月自結合併營收6157.44億元，雖月減3.99％、仍年增達11.92％，改寫同期新高，公司指出美元計價營收仍為月增，新台幣計價營收月減主要受匯率影響。累計前5月合併營收2兆8992.83億元、年增達21.65％，續創同期新高。

　美系外資表示，鴻海5月營收低於預期4％，主因新台幣匯率強升7.6％。其中，消費智慧產品營收月增，可能是預備618促銷活動，然雲端網路產品營收月減，主因通用伺服器4月基期較高，加上不利的匯率變動，抵銷輝達GB200伺服器機櫃出貨月增效益。

　展望第二季，鴻海預期雲端網路產品將維持成長趨勢，唯因仍屬於傳統淡季，主要產品進入新舊產品轉換期，根據目前訂單能見度，維持第二季營收將呈現季增、年增的顯著「雙升」表現預期不變，但仍需持續關注全球政經局勢及匯率變化影響。

　美系外資指出，根據調查顯示，由於GB200伺服器機櫃出貨逐月放量，預估鴻海第二季AI伺服器營收有望季增達1倍，仍預期鴻海GB200機櫃第二季將出貨3000～4000台，帶動合併營收將達1.86兆元，季增14％、年增20％。

　美系外資認為，儘管5月營收略低可能使多頭失望，但第二季AI伺服器機櫃出貨成長、獲得GB300伺服器機櫃新案將是推升股價的關鍵催化劑。iPhone出貨動能仍是下半年走勢變數，但市場對出貨預期已偏低、預期下半年將年減，維持「加碼」評等、目標價200元不變。