【財訊快報／記者何美如報導】健身器材大廠喬山(1736)公布首季財報，毛利率回升至51.3%，相較去年第四季增加了2.7個百分點，與去年同期持平，惟成立五十周年相關活動有較高的費用支出，單季歸屬母公司淨利降至2,400萬元，每股盈餘0.08元。展望2026年，喬山看好三大產品線同步往上，隨產品漲價與越南產能擴張，毛利率有望逐季往上，法人看好每季增加1個百分點，加上退稅回沖，全年獲利將大幅衝高。

根據Health & Fitness Association（HFA）最新發布的《2026 US Health & Fitness Consumer Report》顯示，美國2025年健身會員數已達8,100萬人、年增5.2%，創下歷史新高，整體滲透率提升至26.1%。此外，美國商用健身市場亦持續擴大。HFA追蹤資料顯示，2025年第三季美國單店平均來客數年增超過4%，平價會員制（HVLP）健身房流量更較疫情前增加22%，反映大型連鎖品牌持續展店，會員活躍度同步提升。市場研究亦指出，美國目前已有超過11萬家健身俱樂部持續營運，整體健身房家數與會員基礎仍維持穩健成長趨勢。

另一方面，由EuropeActive與Deloitte發布之《European Health & Fitness Market Report 2026》亦指出，2025年歐洲健身會員數已突破7,550萬人，健身俱樂部總數達65,700家，市場規模成長至390億歐元，同步創下歷史新高，顯示全球健身市場需求持續增溫。

喬山表示公司憑藉完整的商用與家用產品線、全球化製造布局、國際品牌優勢以及長期深耕全球市場之通路基礎，已建立穩固的產業競爭利基。近年來，亦積極投入中高階商用器材、重量訓練設備及 AI數位應用領域。隨著全球健身會員數、健身房家數及使用頻率同步創高，加上大型連鎖客戶持續展店與設備升級需求增加，公司對於健身器材市場展望樂觀。

第一季營收118億元，年增11%，受惠於產品製造基地配置優化、各製造廠產能負荷率提升以及美國關稅稅率降低等有利因素，毛利率回升至51.3%，相較去年第四季增加了2.7個百分點。惟成立五十周年相關活動有較高的費用支出，單季歸屬母公司淨利降至2,400萬元，每股盈餘0.08元。

對於外界關注的退稅，喬山指出，子公司已依據時程申請退稅，預期將帶來約4,000萬美元現金流入，顯著強化營運資金水位。而在損益表上的影響，估計約有3,000萬美元將可於2026年認列為收入，直接挹注獲利；另約1,000萬美元則將透過存貨成本回沖機制，隨後續銷售逐步降低銷貨成本，形成毛利率回升動能。

展望2026年，喬山看好三大產品線同步往上，毛利率也將逐季提升，法人看好在產品漲價與越南產能擴張支持下，毛利率每季增加1個百分點，加上退稅回沖，全年獲利將大幅衝高。