【時報記者王逸芯台北報導】台塑四寶第四季營運展望出現分歧！南亞（1303）受惠AI資料中心建置熱潮，高階電子材料需求持續強勁，看好11月及第四季營收持續攀升；台塑（1301）則受惠石化產品進入傳統需求旺季，預估第四季營收優於第三季。不過，隨著美國期中選舉結果出爐、美伊和平談判傳出進展，國際油價11月以來明顯回落，台化（1326）示警短期恐面臨庫存跌價損失，台塑化（6505）也指出，地緣政治局勢變化加上原油供給充沛，正加劇國際油價跌勢。

台塑表示，第四季為部分石化產品傳統需求旺季，適逢感恩節、聖誕節及中國大陸網路購物節，帶動民生消費產品需求，包括PE、PP包裝材、LLDPE農膜、EVA鞋材、PP玩具及家電用品等，加上中國大陸十一長假後下游加工廠陸續復工，並持續推出刺激經濟及促進消費政策，可望帶動石化產品需求增加。此外，中東衝突未歇，原油及原料乙烯、丙烯價格維持高檔，有助支撐石化產品行情，加上公司開工率及產銷量預期較第三季提高，因此預估第四季營收將優於第三季。

南亞看好AI資料中心及高速運算需求持續升溫，帶動高頻高速材料、ABF載板等產品需求強勁，預估11月及第四季合併營收將持續成長。南亞表示，目前電子材料市場仍處於供應吃緊、短期產能擴充有限的情況，加上材料規格快速升級，推升產品價格上漲。公司將於第四��進一步增加產出量，擴大高頻高速等中高階材料銷售比重，受惠「量增、價漲」雙重挹注，電子材料營收可望持續攀升。南亞與南電（8046）憑藉垂直整合、產能規模及技術優勢，在AI供應鏈的重要性也逐步提升。

其他產品方面，化工產品受惠德州乙二醇廠維持滿載生產，以及部分訂單遞延至11月交運，預估11月營收增加，但第四季營收預估與第三季持平；聚酯產品受市場需求平淡及年底庫存盤點影響，第四季營收預估持平，不過AI伺服器及電子產品需求帶動聚酯離型膜銷售成長；塑膠加工產品則受惠年底房市趕工及歐美節慶採購需求，預估第四季營收成長。南亞強調，儘管AI投資短期可能受到資金規劃及地方政經情勢影響，但長期發展趨勢不變，未來將持續擴大高階電子材料布局。

台化表示，隨著美國民主黨在11月期中選舉勝出，加上以色列國會變天，中東衝突進一步升溫的可能性降低，國際油價也隨之回落。布蘭特原油價格由10月30日每桶117.64美元，跌至11月4日的94.62美元，下跌23.02美元；西德州原油（WTI）則由每桶104.12美元降至88.12美元，下跌16美元。台化指出，原油價格明顯走跌，將使既有原料及成品庫存短期面臨跌價損失，權益法認列的投資收益也可能受到影響，不過，公司一向採取低庫存操作，有助降低油價下跌帶來的衝擊。

台塑化表示，10月伊朗大幅增加對行經荷姆茲海峽油輪的攻擊，據統計至少發生30起，創美伊戰爭以來單月新高，但經由荷姆茲海峽出口的原油數量不減反增，使全球原油供給維持充沛。進入11月後，市場傳出美伊和平談判在核問題及凍結資產方面有所讓步，帶動油價自11月2日起走跌，加上美國國會選舉共和黨失利，副總統萬斯將選舉結果歸因於伊朗戰爭，暗示共和黨可能需要結束戰爭，以維持兩年後總統大選的競爭力；美國參議院民主黨領袖也呼籲結束戰爭，市場因而預期後續軍事經費恐難獲國會支持，進一步加劇11月國際油價跌勢。