【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美國7月非農就業人數大減，但失業率也下滑，這相互矛盾的結果可能令投資人感到困惑。CNBC分析指出，非農就業數據可能沒有它看起來那麼糟，而失業率也可能沒有它看起來這般好。有分析師認為，比起就業形勢，聯準會可能更加看重下周發布的消費者通膨數據。

　美國勞工部勞動統計局周五（8月7日）公布，7月非農就業減少2.3萬人，遠不及市場預估的增加8.3萬人。受此激勵，周五美股四大指數同步上漲，標普500指數創下歷史新高，科技股和晶片股表現亮眼，那斯達克指數收漲1.30%，費城半導體指數漲2.56%。

　受勞參率下跌影響，失業率從6月份的4.2%降至4.1%，低於市場所預估的4.2%。勞動參與率為61.4%，較6月份的61.5%進一步下滑，並創下2021年3月以來新低紀錄。

　報告亦指出，地方政府、教育和零售貿易業的就業人數減少，而醫療保健產業的就業人口持續攀升。

　CNBC分析指出，這份備受關注的美國就業報告，有三大重點值得留意：

　●數據誤導：

　7月非農就業減少2.3萬人，沒有它看起來那麼糟，而失業率降至4.1%，也遠不如它表面上看起來那麼好。造成總就業人數下滑的主要原因，是政府人員減少5.3萬人，經濟學家認為這主要是季節性因素所造成，而這些因素可能會被修正，實際上民間就業人數增加3萬人。失業率下滑，則是因為就業人數或積極求職者人數又再減少。

　●勞動力消失

　7月勞動參與率小跌至61.4%，但今年以來已經下滑0.7個百分點，已經有將近140萬人退出就業市場。雖然這和移民議題脫不了干係，但仍然改變了攸關聯準會政策動向的就業形勢。排除新冠疫情期間，7月勞動參與率創下了50年以來的最低記錄，在這種情況下，失業率降至4.1%，似乎也沒有表面上看起來那麼令人驚豔。

　●聯準會動向

　在這份就業報告發布後，市場排除了聯準會在9月例會升息的可能性。這個結論可能言之過早，因為央行決策官員者或許會聚焦在失業率下滑，可能將之視為就業市場相對穩定的指標。亦有分析師認為，聯準會官員可能會承認7月疲軟的非農就業增長至少降低了9月升息的急迫性，但他們可能會把這些就業數據先放一邊，轉而關注下周三公布的重要通膨數據—消費者物價指數（CPI）。

　嘉信理財金融研究中心宏觀研究與策略部門主管Kevin Gordon表示，這份報告有如一座讓人眼花撩亂的「鏡廳」，讓投資人看不清就業市場復甦是否正在陷入停滯。

　美國銀行經濟學Aditya Bhave表示，我們同意7月就業報告總結來說略偏向鴿派，但我們仍然堅持先前的預測，即從9月開始，聯準會今年將升息75個基點。聯準會仍可能更加關注通膨，而非就業市場，7月的CPI報告會比今天公布非農就業數據更重要。

　Amova Asset Management Americas投資長Peter Graf表示，儘管股市可能樂見這份就業報告釋出鴿派信號，但是當一個經濟體的就業人口持續減少，投資人應該對其未來成長潛力保持謹慎。