【財訊快報／記者劉居全報導】台航(2617)前三季合併營收37.22億元，年成長19%，營業毛利約16.57億元，年成長32.4%，毛利率由去年同期40%提升至45%，顯示營收成長同時帶動獲利能力提升，前三季稅後淨利11.34億元，年成長15%，每股盈餘（EPS）2.72元，整體經營績效優於去年同期。

2026年前三季全球乾散裝航運市場表現優於年初預期，上半年運價呈現淡季不淡，第三季受惠於主要礦產出口增加，以及中東地緣政治局勢影響，海岬型船舶運價大幅走揚，BDI於9月初一度攀升至3,628點，創近年高點，雖進入10月後市場運價有所回檔，但整體運價表現仍較去年同期為高。主要受惠於長程貨載增加、有效運力供給偏緊、市場基本面維持穩健及中東戰事導致船舶運務受阻，調整區位拉長貨載航程大量消耗船噸供給。此外，由西非幾內亞出口至中國之鋁礬土及鐵礦砂的長航程運輸有效增加海岬型船舶噸海浬需求等因素，均為今年迄今運價成長之原因。

台航所擁有的中、小船型方面，今年中國對美國大豆等農產品進口持續進行，巴西及阿根廷穀物出口持續暢旺，有效帶動巴拿馬型及輕便極限型船需求，此外，亞洲各國因聖嬰年加大發電用煤炭需求，均利於此兩船型之運價。

展望後續市場，根據IMF於2026年10月發布之最新報告，預估2026年全球經濟成長率約3.1%，2027年則可望回升至3.4%，惟全球經濟仍面臨地緣政治衝突、貿易政策不確定性及通���等風險。中國仍為全球乾散裝航運市場重要需求來源，惟受房地產市場低迷、鋼鐵產業需求及產量調整影響，鐵礦砂進口成長空間仍有不確定性；此外，西非幾內亞鐵礦新礦區逐步投入出口，加上鋁礬土出口持續增加，長程運輸需求可望對海岬型船舶市場形成支撐。中小型船舶方面，印度煤炭進口需求、南美洲穀物出口及亞洲區域內工業原物料運輸，仍為主要觀察重點；此外，中國煤炭進口政策及美中貿易關係，亦將影響巴拿馬型及輕便型船舶市場後續表現。

供給方面，預估2026年整體船隊淨成長率約為4.1%左右，較往年平均略高。其中海岬型新船交付仍相對有限，巴拿馬型及中小型船交付量則較多，整體有效運力增加雖為較過往平均略高，但因地緣政治衝突導致的船舶調整區位抵消了船噸供給增額。

2024年歐盟開始徵收船舶進出歐盟碳稅（ETS），2025年實施FuelEU Maritime碳排放罰款且每五年逐期調高。台航公司乾散裝船絕大部份為節能船，且歐盟碳稅及FuelEU罰款按合約皆由租家負擔。至於IMO推動的淨零架構，受美國等主要產油國的杯葛，該措施的實施時間仍有變數。

中東地區局勢仍持續影響全球航運市場，荷姆茲海峽及紅海等重要航道通行受阻，部分船舶因航道安全考量改道航行，增加航程距離並降低市場有效運力，同時，高油價亦促使部分船舶採取經濟航速，以降低燃油成本，間接減少可用船噸供給。

觀察今年以來的散裝市場動態，散裝運價表現優於去年同期，公司對後續營運展望持樂觀態度。近年台航持續推動船隊汰舊換新計劃，2024年初訂造之2艘4萬載重噸散裝新船，已於今年第二季交船營運，目前台航散裝船隊平均船齡約6歲。2025年初訂造之2艘6.4萬載重噸散裝新船，預計於2028年第三、四季交付。台航將視全球散裝航運市場景氣走勢、船舶供需變化及國際節能減碳政策發展等因素，審慎評估是否處分船齡較高船舶，並研議啟動新造船計劃，以優化船隊並強化整體營運競爭力。