【財訊快報／陳孟朔】韓國金融當局收緊單一個股槓桿ETF監管，成為全球存儲晶片股新一波拋售的導火線，市場獲利了結壓力由首爾迅速蔓延至美股。投資人除擔心槓桿產品被迫減倉放大跌勢，也開始重新評估高頻寬記憶體(HBM)供需、AI資本支出持續性及產能擴張速度，存儲類股由單純追逐AI需求，轉向同時反映估值與景氣循環風險。

美光科技(Micron，代碼MU)週四收盤再挫5.65%，報853.20美元；閃迪(SanDisk，代碼SNDK)急瀉12.63%，收在1,411.08美元，改寫5月20日以來低位，並淪為標普500指數當日跌幅最大成分股。威騰電子(Western Digital，代碼WDC)重挫9.15%，收466.81美元；希捷科技(Seagate Technology，代碼STX)急殺10%，收745.49美元。此四檔股價均較近期高點回落逾30%，全數跌入技術性熊市領域。費城半導體指數同步重挫約4.3%，凸顯賣壓已由存儲次產業擴散至整體晶片類股。

韓國金融服務委員會(FSC)週四宣布，將散戶投資單一個股槓桿ETF的最低保證金門檻，由1,000萬韓元提高至3,000萬韓元，並調整最低交易單位數，同時暫停推出新產品，以抑制槓桿交易對三星電子與SK海力士股價波動的放大效果。由於這類產品須每日調整持倉以維持固定槓桿倍數，標的股下跌時往往被迫進一步賣出，形成「股價下跌、產品減倉、跌勢加劇」的負向循環。

不過，監管措施只是觸發賣盤的直接因素，市場更深層的疑慮在於，存儲四雄先前股價已大幅提前反映HBM短缺、產品漲價及AI伺服器需求長期高速成長的樂觀情境。一旦投資人開始擔心三星電子與SK海力士擴產、新一代設備提升生產效率，或大型雲端業者放慢資本支出，任何基本面雜音都可能觸發劇烈估值修正。這輪跌勢並不代表HBM需求立即反轉，而是顯示在股價自高點回落逾三成後，存儲股交易邏輯已由「需求愈旺愈好」轉為重新衡量景氣高峰還能維持多久。