中國A股主要股指在9月首週呈現分軌走勢，滬指雖於9月5日止跌反彈1.24%，但週線仍下跌1.18%收場；反觀，以科技股為主的創業板同日大漲6.55%收在2,958.18點，創下2022年1月以來43個月新高，週線續漲2.35%連五紅，並出現自2021年10月以來近四年最長的五連紅。顯示權重股與新興科技題材正走出截然不同的行情軌跡。

摩根士丹利(大摩)最新報告則揭示外資動態，8月淨流入中國股市規模僅9億美元，遠低於7月的27億美元，降幅近七成。大摩指出，資金流入主要來自被動型基金，主動型資金則態度謹慎，顯示國際投資者對中國經濟復甦與政策前景仍抱觀望態度。儘管連續兩個月維持正向流入，但若短線市場波動加劇，被動資金進出恐將放大波動，加重A股短線不確定性。報告進一步強調，外資態度已由7月的積極轉為謹慎，後續能否再度升溫，將取決於中國經濟數據走勢、政策落實成效，以及中美地緣摩擦是否升級。市場人士提醒，A股在吸引長線資金的同時，仍須應對外部環境挑戰，尤其是外資結構偏向被動，短期波動風險不容忽視。

政策面上，工信部部長李樂成近日在遼寧主持召開「十五五」規劃座談會，強調要保持製造業合理比重，推動科技與產業創新深度融合，加快攻關鍵核心技術，並提升產業鏈供應鏈韌性與安全。李樂成並點名要推動數位化轉型、碳達峰、培育新興產業與人工智慧、機器人等未來產業，鞏固信息通訊業優勢，並建構優質企業培育體系。此番談話被視為官方釋放新工業化強心針，為A股中長期增添制度性支撐。

市場人士表示，A股短期仍受外資態度與經濟數據制約，但創業板強勢創高，顯示市場對政策扶持新興產業仍具信心。隨著「十五五」新工業化議題升溫，若政策持續落實、資金結構逐步優化，A股後市有望在波動中尋求新一輪成長契機。