新興股市上週表現欠佳，MSCI新興市場指數週線下跌，未能延續此前兩週上揚升勢，因為美國總統川普威脅將對貿易夥伴國家課徵至少15%的統一關稅，市場氣氛降溫，顯示全球貿易風險仍影響了投資人情緒。

上週MSCI新興市場指數週線下跌0.20%，來到1,229.13點；MSCI亞太指數週線則是下跌0.56%，報202.13點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，越南、奈及利亞、尚比亞股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現5.43%、4.68%以及2.98%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，納米比亞、阿根廷，以及巴西股市的大盤指數分別下跌3.17%、4.84%以及6.25%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴、以伊衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。此外，隨著最新一季的財報發布期的到來，業績訊息將再度站上新聞版面。

另一方面，部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

國際金融市場目前正面臨地緣政治不安、美國關稅等諸多不確定性，但是市場分析師認為，當前全球市場流動性充足，未必會有太大回調風險，短期股市應該僅是震盪整理。

從資金面來看，投資於新興市場股票和債券的交易所交易基金（ETF）的資金，已經連續第六週出現資金流入。一項由統計數據顯示，截至7月3日止當週，投資於開發中國家及特定國家的美國上市新興市場ETF總計出現資金流入24.6億美元，而前一週流入為33.5億美元。今年迄今為止，流入總額已達129億美元。這份數據顯示，最新一週新興市場股票ETF流入22.3億美元。新興市場債券ETF流入2.259億美元。總資產從3,986億美元升至4,052億美元。

也有投資機構指稱，新興市場經濟的韌性、市場預期主要央行會降息，特別是科技和人工智慧持續成長的希望，都是支持股市保持樂觀態度的有力理由。此外，新興市場的股票估值也很具吸引力，12個月的本益比相對於MSCI全球所有國家指數折價超過30%，同時，預期近期美元走貶的趨勢將持續，將提供另一個利多因素。

另一方面，分析師認為，市場對貿易戰、關稅及地緣政治等消息只會有一次性的大反應，因此現在已大致消化相關風險。同時，預期到明年6月，美國將會降息4至5次，歷史上在美元貶值的趨勢中，新興市場往往會受惠。