滬股上週缺乏明確催化利多，加上中東地緣政治風險加劇，市場信心轉趨保守。滬指上週五收跌0.07%，報3,359.90點，連二日收黑；全週則小跌0.51%，同樣為連二週收黑。觀望情緒升溫，量能明顯縮減，內外資皆採取審慎策略。

從結構上來看，大型權值股表現相對抗跌，但成長型題材與週期類股出現回吐壓力，顯示市場資金輪動遲緩，缺乏明確主線。

值得注意的是，地緣政治成為市場潛在干擾源。根據伊朗官方媒體PressTV週日報導，伊朗議會已批准關閉荷姆茲海峽(Strait of Hormuz)的相關措施，雖仍需由最高國家安全機構做出最終決定，但此舉已將全球最敏感的能源航道正式納入德黑蘭的反制選項。該海峽每日約有近1,700萬桶原油通過，一旦封鎖，將對全球能源價格與供應鏈造成重大衝擊。

對中國而言，作為中東能源的主要進口國之一，荷姆茲海峽風險升高將對通膨控制、製造成本與航運穩定帶來間接壓力，也讓資本市場面臨更多外部變數。加上美國總統川普下令空襲伊朗核設施的舉措，引爆全球政治緊張氣氛，使投資人風險偏好迅速降溫。

內部方面，雖然近期中國政府持續釋出穩增長訊號，但政策效果尚未完全反映在企業獲利預期與資金流入上。市場普遍預期，若地緣衝突未見緩解，中國央行與財政部可能加快推動寬鬆與刺激政策，以穩定下半年經濟與股市表現。

展望後市，滬指短期內恐維持區間整理格局，能否守穩3,350點將是觀察重點；若後續有明確政策利多或中東局勢降溫，才有望重拾攻勢。反之，若荷姆茲海峽封鎖風險升溫或原油價格劇烈波動，恐導致風險資產進一步承壓，資金轉向避險與防禦性類股。