【時報-台北電】儘管關稅陰霾揮之不去，但近日美股卻嗨到不行，標普500指數屢創新高、輝達市值突破4兆美元、比特幣價格更站上12萬美元。就在華爾街沉浸在狂歡派對之際，美國投行卻以投機行為激增、槓桿水平升高，以及預期貨幣政策與金融監管將放鬆等三大跡象，警告美股泡沫風險已再度浮現。

　由史奈德（Ben Snider）領導的高盛團隊預警，投機交易活動正為市場空頭回補提供動能。他說除1998～2001年網路泡沫及2020～2021年由散戶帶動美股狂飆外，目前股市投機水準已來到歷史最高。

　他以一籃子受散戶青睞股票（GSXURFAV）指標從4月以來強漲50％為例，凸顯市場投機熱潮急升。他說這種活動雖然預示股市近期有望持續升高，但最終修正的風險也在增加。高盛補充，從歷史來看，投機交易飆升往往預示標普500在3個月、6個月和12個月內的強勁回報，但在兩年期限的報酬率卻低於平均水平。

　至於德銀分析師卡瑞歐（Steve Caprio）則說，美國融資餘額已達過熱水準，恐對信貸市場造成不利衝擊。數據顯示，券商6月放貸總額首破1兆美元。

　在美國家庭和投資人大舉利用券商槓桿買股，紐約證交所融資餘額在截至6月底的兩個月內暴增18.5％，創1999年底或2007年中以來，投資人加槓桿買美股的最快速度。

　美銀策略師哈內特（Michael Hartnett）提到，隨貨幣政策與金融監管預期將會放寬，股市泡沫風險正在醞釀。全球政策利率已從一年前4.8％降至4.4％，預計未來12個月還將進一步降至3.9％。

　同時間，政策制定者正考慮監管改革以提高美國散戶比例。哈內特報告中提到，散戶規模更大，流動性也愈大，帶動的泡沫也會跟著增大。哈內特6月曾預測，基於預期的降息，股市最終可能陷入泡沫。他說美股儘管在經濟韌性和企業獲利樂觀情緒下迭創新高，但仍預測標普500指數今年表現將落後國際其他股市。(新聞來源 : 工商時報一蕭麗君／綜合外電報導)