【時報-台北電】中東地區再次陷入動盪。周五上午，以色列對伊朗發動了一系列襲擊，攻擊了核設施。在周五稍晚，伊朗發動報復行動，對以色列全境發射飛彈。很快地，以色列回擊，打擊了德黑蘭最重要的Mehrabad國際機場。

　伊朗方面認為，以色列的攻擊是美國總統川普精心安排的、核談判的延伸策略之一，主要是讓伊朗在談判中低頭。

　市場關注的是伊朗反擊的程度，即戰事擴大的程度。目前可觀察到的是，交易員沒有集體逃跑，而是謹慎地觀察局勢。金價和油價上漲，債市震盪，但沒有大規模恐慌，美股周五沒有遭大幅拋售，標普本周收在小跌0.4%，離歷史高點不到3%。

　市場正遵循著一種熟悉模式：遭遇衝擊，價格下跌，然後逢低買進的湧入。周五伊朗的攻擊，稍微搗亂了這種模式，但沒有造成太多破壞。週五美國消費者信心優於預期，為這種模式注入新動力。

　而在市場復甦當中，同樣重要的是動能(momentum)。公司債的風險溢價、加密貨幣和股市的廣度，整體趨勢是保持在正面的。這也顯示，基金經理人更多地擔心今年「錯過反彈」，高於擔心跌入谷底。

　市場目前關注本周日在阿曼舉行的美伊第六輪核談判，雙方發出的訊號將影響下周的市場情緒。

　Franklin Templeton的投資長Max Gokhman說，今年一些壞消息已消退，而「擔心錯失」的情緒越來越強烈，當這種動能變得盲目樂觀之時，可能導致多頭以全速撞牆，但我們目前還不是這樣。

　當然，焦慮情緒仍隨處可見。以色列警告，攻擊可能持續數週，而伊朗則誓言，將作出強有力反擊。

　散戶的購買也在放緩，資金正慢慢流入現金和黃金。10年期債券殖利率在週五收高，顯示人們也對債券感到不安；隨著美財政烏雲密布，人們不再相信這傳統避風港。

　更糟糕的是，美國總統川普承諾在兩周內徵收全面關稅，可能與本周石油市場的緊張情形碰撞在一起。

　Tallbacken資本的執行長Michael Purves說，如果股市能夠挺過這一關，那將增強「害怕錯失」的情緒，會讓人覺得這一波的反彈是擋不住的。Purves補充說，這將增添最終下跌的風險。

　在本周收盤為止，油價上漲約8%，金價創歷史新高，標普500跌約0.4%，10年期公債殖利率下跌約10基點，芝加哥波動指數(VIX)收在約20點上方，測量債券和貨幣的指數收低。

　市場相對抗跌性的一個因素，可能來自投資人在今年已經承受太多衝擊，包括高通膨、債市動盪、關稅戰，以及烏克蘭和加薩地緣政治衝突，這些都曾引發短暫的拋售，但反彈的速度，足以增強投資人的動能。

　事實上，樂觀姿態已相當足夠，讓一些華爾街唱衰者躊躇不前。彭博產業研究的Athanasios Psarofagis表示，由於「擔憂錯失良機」，讓高beta的ETF所吸引的資金，明顯多於低beta的ETF。

　Manulife投資管理的Nathan Thooft說，如同一開始關稅帶來的下行風險，引發了過度反應一樣，市場現在對反彈的預期也有些過於樂觀。他進一步表示，由於許多不確定性，未來幾個月可能市場波動性會增加；即使如此，他認為，關稅最糟糕的狀況不會到來。(編輯：張朝欽)