【時報記者莊丙農台北報導】美系外資今天出具亞德客-KY(1590)最新報告指出，公司2027年受惠電子、汽車、工具機及通用機械等多元應用需求升溫，成長動能延續，並優於中國氣動元件市場，預期各主要終端市場均有雙位數年成長，明年成長速度可望較市場高出10個百分點。重申「買進」評等，目標價維持1,895元。

　亞德客公布第三季財報，營業利益39.04億元，年增59％，符合預期，營業利益率33.9％。第三季毛利率達49.4％，較外資原先估計增加0.9個百分點，但因營業費用達17.78億元，高於預估，抵銷部分毛利率優於預期的效益。

　應用市場來看，電子產業需求表現強勁，第三季營收年增33％，高於第二季的20％，占第三季總營收比重達28％，成為推升營收的重要動能。

　美系外資指出，管理層對產業前景展現穩健信心，預期中國氣動元件市場長期可維持低個位數至中個位數年成長，而亞德客2027年成長速度可望超越市場約10個百分點。受惠中國政府持續推出刺激政策，公司預期電子、汽車、工具機、通用機械、紡織及包裝等產業，2026至2027年均可望維持雙位數成長。

　2026年以人民幣計價的營收年增率將達20％以上，若以新台幣計價，年增幅更高；全年營業利益率目標則維持34％。

　線性滑軌業務方面，2026年底產能利用率達50％的目標不變，高於第三季的40％以上。美系外資指出，目前市場已看到���業調漲線性滑軌產品價格，亞德客則透過穩定定價及較短交期，提升市場競爭力。

　此外，公司目前產品交期不到一個月，主要競爭對手交期則約需四個月，在價格與交貨效率具備優勢下，有利持續爭取市占率。

　展望第四季，美系外資預估亞德客營收季減1％、年增26％，幾乎所有終端應用市場均可望維持年成長。不過，原物料成本上升仍是主要風險，加上中國市場占公司營收比重超過9成，公司持續採取穩定價格策略，預期第四季毛利率將小幅季減0.7個百分點、年增1.2個百分點。