【時報記者王逸芯台北報導】譜瑞-KY（4966）法說會後，美系外資出具最新研究報告指出，儘管短期仍受PC市場季節性波動影響，但譜瑞-KY在新晶片業務與客戶布局上的潛力具吸引力，長線成長動能明確，因此維持「加碼」（Overweight）評等，目標價888元。

譜瑞-KY公布2025年第三季財報，單季每股盈餘（EPS）為新台幣10.45元，季增17%、年增9%，略優於市場預期，主要受惠於營業費用控制得當及匯率穩定。毛利率為43.1%，季減0.6個百分點，較外資與市場預期分別低0.7與1個百分點，主因產品組合不利；營業利益率則上升1.3個百分點至18.6%，優於外資預期0.8個百分點，但仍低於市場共識0.5個百分點。庫存天數降至116天，較第二季的138天明顯改善。

外資指出，展望第四季，譜瑞-KY預期營收將季減約11%（以財測中位數計），不如市場預期的持平表現，主因季節性因素影響；毛利率預估維持42%至46%，與市場共識相符。管理層表示，2026年整體PC市場可望年增個位數百分比，譜瑞-KY預期表現將優於產業平均，主要受惠於新產品導入與規格升級。公司指出，包括TTED等新型重定時器（Retimer）晶片將帶動內容增加，為營收注入新動能。

此外，在類ASIC業務方面，譜瑞-KY已與多家Tier-1客戶展開先進專案合作，若相關案源於2027至2028年開始貢獻營收，整體營收年增幅有望高於以往水準。

美系外資表示，雖然短期仍受PC市場波動影響，但譜瑞-KY具備穩定的產品升級節奏與高階客戶擴展優勢，長期成長趨勢不變。以2026年預估獲利計算，目前股價約對應16倍本益比，評價合理，維持「加碼」評等與888元目標價。