【財訊快報／陳孟朔】特斯拉(美股代碼TSLA)即將於週三(1月28日)盤後公布2025年第四季財報，華爾街目前正對其發出極其矛盾的信號。分析師在過去12個月內將特斯拉2026年的淨利潤預期從141億美元大幅下調56%至61億美元，反映出市場對其短期電動車業務獲利能力的懷疑；然而，同一時期的平均目標價卻逆勢上調至約410美元。這種獲利預期與目標價的罕見背離，顯示特斯拉的估值邏輯已從傳統的財務基本面轉向對其長期AI願景的押注。

特斯拉股價連續兩天回吐3.16%後，週二再跌4.30美元或0.99%至430.90美元為1月20日以來最低，開春以來跌了4.18%。

目前特斯拉的遠期本益比(P/E)已突破195倍，在「科技七雄」中顯著偏高，遠超該群體約29倍的平均水平。儘管蘋果、微軟等成員具備更穩定的獲利與現金流，但特斯拉的股價卻隱含了極高的「願景溢價」。市場分析認為，投資人與分析師正選擇押注馬斯克(Elon Musk)所描繪的人形機器人(Optimus)、全自動駕駛(FSD)及Robotaxi等尚未實現規模化獲利的業務，而非近期的汽車銷量，這使得傳統估值模型在特斯拉身上幾乎失效。

隨著財報季臨近，市場關注焦點已從純粹的交付量數據轉向AI與機器人業務的實質進展。分析師警示，2025年特斯拉全球交付量預計將出現下滑，且在歐洲市場面臨銷量萎縮及中國本土廠商激烈競爭的雙重壓力。如果即將發布的財報未能對新業務給出更具體的商業化時間表，市場注意力可能會被迫回歸其疲軟的短期財務表現，進而對高企的股價構成回檔壓力。

此外，英國品牌估值機構品牌金融(Brand Finance)的最新報告顯示，特斯拉品牌價值在2025年縮水154億美元，跌幅約36%，為連續第三年下滑。報告將此歸因於馬斯克過度介入地緣政治議題、缺乏創新車款以及競爭對手的價格優勢削弱品牌影響力。目前華爾街分析師對其評級多維持「持有」(Hold)，投資人正屏息以待法說會上馬斯克是否能以AI領域的進展，再次說服市場維持其高昂的估值溢價。