【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】韓媒2日報導，全球AI投資熱潮的可持續性近來受到市場關注，也給跨國大型科技公司帶來不小的融資壓力，外界好奇一旦全球AI大幅支出趨緩，重度依賴半導體的韓國經濟，將會出現多大的衝擊。

　分析師指出，貸款成本持續上升，Google、Meta與亞馬遜等科技巨擘，以及OpenAI與Anthropic等主要AI開發商，都必須背負更多的融資壓力。萬一放慢AI的投資腳步，記憶體晶片可能會被迫降價，三星電子和SK海力士等韓國半導體公司的獲利恐會受創，在韓國政府稅收減少下，也會造成經濟成長不佳。

　谷歌母公司Alphabet上周披露，資本支出占營業活動的現金流高達121.4%，代表投資在AI基礎設施的支出遠超過營收。Alphabet的自由現金流已連續兩季是負的，第三季是負的90.7億美元。另外，臉書母公司Meta第三季的自由現金流是負21億美元，亞馬遜在過去12個月的自由現金流，更是高達424億美元。

　因此，亞馬遜與Meta愈來愈依賴債務融資(debt financing)以及股權融資(equity financing)，來補上AI基礎設施大量投資的資金缺口。例如，亞馬遜在7月十，發行250億美元的公司債，就在4個月前，亞馬遜才剛籌資370億美元。Meta也在10月27日宣布，計畫透過發行股票來籌措975億美元的資金。

　今年7月時，高盛預測過在2027年時，大型科技公司將透過債務融資，為自己的AI投資做為3分之1的資金來源。沒想到這項預測似乎正在成為���實，造成投資者愈發注意AI投資的信用風險。

　同樣地，AI開發者在融資方面也面臨到困難。上周末赴韓訪問期間，OpenAI的執行長Sam Altman會見三星電子和SK集團的高層。儘管在公開場合上，說這些會面是關於討論未來的AI發展，但熟知內情的人士透露，Altman此行的目的，應該是要如何穩定記憶體晶片的供應、分擔投資成本，以及加強互相的資金關係。

　三星電子和SK海力士上周都公布創新高紀錄的獲利，兩家公司也都表示，自己的HBM(高頻寬記憶體)供應量，至少到2027年底都已銷售一空。三星甚至預測到2028年底時，需求將超車供應，SK海力士預估，這種供需失衡的狀況，可望持續到2030年。

　韓媒指出，這些預測是基於市場的預期，若AI整體投資計畫受到延宕，記憶體晶片市場的前景也可能受到衝擊。另外，大漲的記憶體晶片價格，已經開始抑制到需求。

　調研單位Omdia於2日表示，受記憶體晶片價格上漲的影響，2026年第3季的全球智慧手機出貨量年減20%，創下2013年以來最差的第3季表現。英特爾在10月30日的美股狂瀉28.6%，因為個人電腦需求疲弱。韓國Kiwoom認為，記憶體晶片價格上漲，導致企業對消費者需求不振的擔憂尚未消除，因此投資人可能會繼續保持謹慎的態度。

　經濟學者指出，如果半導體產業一旦反轉下滑，韓國整體經濟也可能受到影響。舉例來說，半導體產品在10月時，占韓國出口總金額的49%，是韓國這個以出口為導向的經濟體主要動力。

　韓國最大的企業團體KITA(國際貿易協會)預估，未來3到4年期間，半導體產業的榮景可望持續，不過，這段時間將是韓國政府，規劃未來經濟發展的關鍵時期。

　KITA強調，韓國記憶體晶片製造商雖表示訂單很多，且都已簽署長期的合約，但這並不能完全能夠避免，售價不受大幅波動的影響。因此，韓國需要半導體產業能夠多元化發展，擺脫對記憶體晶片的過度依賴，並擴大其它產業的出口，同時，繼續鞏固半導體作為戰略資產的地位。