【財訊快報／陳孟朔】美國社群平台Reddit(美股代碼RDDT)上週五(30日)遭遇上市以來最猛烈賣壓，儘管第三季營收及獲利雙雙優於市場預期，但每日活躍用戶成長不如預期，加上第四季營收財測失色，以及來自Google搜尋引薦流量下滑，引發投資人對未來廣告收入成長的擔憂。股價終場暴跌37.87美元或29.22%，收在91.73美元為2025年4月8日以來的近19個月新低，且創2024年3月掛牌以來最大單日跌幅。在科技股全面遭到拋售之際，Reddit單日跌幅甚至超過英特爾的28.58%，淪為標普500指數成份股最大魯蛇。

Reddit10月29日盤後公布第三季營收達8.95億美元，年增53%，優於分析師預估約8.75億美元；淨利達2.83億美元，稀釋後每股盈餘1.40美元，同樣優於市場預期約1.33美元。調整後稅息折舊攤銷前利益(EBITDA)達4.02億美元，年增70%，營業現金流達3.64億美元，年增96%，顯示公司獲利能力持續改善。然而，第三季每日活躍獨立用戶(DAUq)僅年增12%至1.303億人，未達市場預期，其中美國每日活躍用戶更年減2%至5,070萬人，反映核心市場用戶成長動能轉弱，成為財報亮眼數字背後的主要隱憂。

更令市場擔憂的是，Reddit預估第四季營收介於10億至10.3億美元，低於華爾街原先預估約10.5億美元。執行長霍夫曼(Steve Huffman)透露，10月來自搜尋引擎的每週引薦用戶減少超過100萬人，若此一趨勢持續，第四季每日活躍獨立用戶可能較第三季的1.303億人出現���雙位數百分比下滑。市場尤其關注Google搜尋及AI摘要功能改變用戶取得資訊的方式，可能降低使用者直接點進Reddit討論頁面的需求。公司正研究要求更多用戶登入平台，以改善個人化體驗並降低對外部搜尋流量的依賴，但相關調整能否有效挽回流量，仍有待觀察。

Reddit於2024年3月21日在紐約證交所上市，先前憑藉廣告收入快速成長及用戶參與度提升，受到華爾街青睞，但最新財報顯示，即使營收持續以五成以上速度成長，市場對用戶擴張及未來成長能見度的要求仍相當嚴格。分析人士指出，Reddit對外部搜尋引薦流量的依賴，可能成為AI搜尋功能日益普及下的重要經營風險；若流量下滑持續影響用戶成長，廣告業務及數據授權收入的未來展望也可能面臨重新評價。隨著股價單日蒸發近三成市值，投資人將更加關注第四季流量走勢、用戶登入策略及公司能否維持廣告變現效率。