【財訊快報／陳孟朔】美國科技巨頭人工智慧(AI)投資壓力持續向信用市場蔓延，國際信評機構標普全球評級(S&P Global Ratings)上週五(30日)宣布，將社群媒體巨擘Meta Platforms(美股代碼META)的信用評級展望由「穩定」調降至「負面」，理由是公司龐大的AI資本支出可能長期維持高檔，自由營運現金流轉正的時間也存在高度不確定性。Meta上週五股價下跌9.53美元或1.53%，收在614.99美元，週線再跌4.3%連五黑。標普警告，若AI投資無法如期轉化為實質收益，公司財務槓桿可能持續攀升，未來恐面臨正式調降信用評級的風險。

標普指出，Meta目前仍維持AA-的發行人信用評級，但對其未來資本支出及現金流前景的信心已明顯下降。Meta預估2026年資本支出將達1,350億至1,450億美元，標普更預期未來數年支出仍將大幅增加。根據信評機構估算，Meta經調整後的財務槓桿比率最快可能於2027年突破1倍，觸及目前AA-評級所能容忍的上限。標普並認為，相較其他大型科技企業，Meta將AI投資轉化為實質收入的能力較弱，龐大數據中心及運算設備支出究竟何時能創造超過成本的收益，仍缺乏明確認證。

現金流壓力是這次展望遭調降的核心因素。Meta第三季自由現金流轉為淨流出21.2億美元，相較去年同期仍維持正值，反映AI基礎設施建設已開始侵蝕原本強勁的現金創造能力。標普預估，Meta未來幾年仍將面臨龐大自由營���現金流缺口，2027年缺口可能達710億美元，且高額資本支出可能使現金流在2028年之後仍持續為負。標普警告，若經調整後財務槓桿持續高於1倍，且自由營運現金流無法在2028年後恢復正值，可能進一步調降Meta的AA-信用評級。與此同時，市場數據顯示，Meta五年期信用違約交換(CDS)報價已達125個基點，反映投資人對其信用風險的關注升高。

這項評級展望調整正值華爾街重新檢視科技巨頭AI資本支出與融資策略之際。Meta先前規劃透過股票市場籌資975億美元，以支應AI基礎設施擴張，但標普認為，隨著投資規模持續增加，公司未來可能更依賴外部融資，進一步增加財務壓力。Meta則對標普認為其AI變現能力不及同業的判斷提出異議，強調公司擁有龐大的商業機會及穩健的信用體質。市場人士指出，Meta信用評級展望由穩定轉為負面，顯示AI投資風險已不再侷限於股價及本益比修正，也逐步延伸至企業融資成本與債務信用評估，科技巨頭未來能否維持強勁現金流，將成為市場重要觀察指標。