【財訊快報／陳孟朔】美國企業軟體及雲端服務大廠甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)週三(28日)股價爆量大漲，終場收高14.01美元或10.73%，收在144.54美元為9月23日以來收市新高，盤中最高觸及148.48美元，成交量超過8,100萬股，遠高於平日水準，成為標普500指數成份股第三旺個股。最新收市價若與7月28日的波段低位114.50美元相比，3個月急彈30.04美元或26.2%，但今年來仍大跌了25.84%，2025年10月28日的285.46美元為史上新高。

甲骨文當天舉行投資人日，宣布2030財年營收將達至少2,250億美元，較2026財年成長超過兩倍，未來四年營收年複合成長率(CAGR)預估超過35%，同時承諾2027至2030財年額外資本市場融資不超過200億美元，並提出恢復正自由現金流的明確時間表。市場對其人工智慧(AI)基礎建設擴張所衍生的資金需求及債務風險疑慮因此有所緩解，帶動股價創近期罕見單日大漲。

甲骨文在投資人日公布的長期財務目標顯示，2030財年營收至少2,250億美元，非一般公認會計原則(non-GAAP)營業利益率將超過40%，每股盈餘至少21美元；2027財年營收目標則維持至少900億美元，每股盈餘預估8.10美元。公司表示，AI基礎建設、資料庫及企業應用軟體三大業務將共同推動營收成長，尤其雲端運算需求持續擴大，帶動資料中心及運算容量投資。隨著2027及2028財年資本支出進入高峰，公司預期2029財年開始降低資本支出，並逐步��營運現金流支應業務擴張。甲骨文預計2028財年下半年轉為正自由現金流，2029財年自由現金流將超過300億美元，顯示管理層希望藉由營收快速成長改善目前資本密集型擴張所帶來的財務壓力。

融資安排則是此次投資人日另一重大焦點。甲骨文承諾，2027至2030財年投資週期額外透過資本市場籌資的金額將限制在200億美元，其中100億美元來自股權融資，另100億美元來自新增債務；這項額度不包括既有債務再融資，也不包括2027財年第一季已完成的200億美元股票增資。公司指出，未來將透過供應商融資、客戶提供硬體設備及客戶預付款等方式，降低資料中心建置初期的現金需求。甲骨文並預估，2029財年起業務成長將可由自身現金流支應，淨負債與調整後稅息折舊攤銷前利益(EBITDA)比率將降至3.5倍以下，同時維持投資級信用評等，藉此降低市場對AI投資可能造成財務失衡的疑慮。

甲骨文近年大舉投入AI資料中心建設，積極擴充雲端運算容量，並與亞馬遜、微軟及Google等大型雲端服務供應商競爭，但鉅額資本支出也使市場持續關注其融資能力。根據市場資料，公司長期債務規模已達約1,170億美元，標準普爾給予BBB-投資級信評，僅高於非投資級一級；五年期信用違約交換(CDS)利差近期約277個基點，雖低於10月初約320個基點高峰，仍反映投資人要求較高的信用風險溢價。甲骨文股價週三雖大幅反彈，但今年以來仍明顯下跌，顯示市場對AI基礎建設投入能否順利轉化為獲利及現金流仍存疑慮。後續焦點將落在公司能否達成2030財年營收目標、控制資本支出及降低財務槓桿，以證明大規模AI投資具有長期獲利能力。