【財訊快報／陳孟朔】外電報導，聯準會(Fed)前副主席、現任太平洋投資管理公司(PIMCO)全球經濟顧問克拉里達(Richard Clarida)警告，若Fed調整偏好的通膨衡量指標，卻未清楚說明政策究竟追蹤哪一項目標，恐進一步加劇金融市場不確定性。他強調，實施通膨目標制的央行可以調整使用的指標，也可同時參考多項數據，但必須讓市場明確了解其目標與政策反應方式。

華許(Kevin Warsh)在7月底的利率會議後表示，Fed將檢視除核心個人消費支出物價指數(Core PCE)之外，是否存在更適合評估通膨的替代指標，包括消費者物價指數(CPI)、生產者物價指數(PPI)或多項指標組成的綜合衡量方式。不過，華許同時重申2%通膨目標並未改變。克拉里達認為，問題不在於央行能否更換指標，而在於市場必須知道2%究竟適用於哪一項物價指數，以及Fed將如何根據數據變化調整利率。

克拉里達指出，華許試圖減少前瞻指引、避免預先承諾利率路徑，但這不代表Fed可以不說明其政策反應函數。Fed 7月29日結束為期兩天例會以9票對3票將利率維持在3.50%至3.75%，華許一方面承認通膨過高，另一方面又未清楚說明何種條件將促使央行升息，並暗示可能重新檢討通膨指標，導致市場難以判斷Fed對物價壓力的容忍程度。

政策模糊已在債券市場產生明顯反應。30年期美債殖利率在華許記者會後突破5.20%，升至19年高位，7��31日盤中更一度觸及5.274%；10年期殖利率亦升至4.743%，創2025年1月以來最高。克拉里達表示，記者會期間的市場反應可能並非Fed希望看到的結果；若Fed同時減少前瞻指引、檢討通膨指標及壓縮政策溝通，市場將自行推測央行的真正意圖，反而可能推高通膨風險溢價與長期借貸成本。