【財訊快報／陳孟朔】路透報導，全球市場風險警訊再次升高，AI類股急跌、長期美債殖利率高企、能源與航運成本上升，加上日圓逼近164兌1美元的40年新低，令投資人擔憂高槓桿部位可能出現連鎖平倉。儘管美伊暫停互相攻擊，油價亦從每桶100美元附近回落，但通膨、信用成本及AI投資回報的不確定性尚未消失。

美國金融業監管局(FINRA)數據顯示，6月股票融資餘額升至創紀錄的1.5兆美元，投資人在券商帳戶中的現金與負債淨額更首度出現約1兆美元缺口。這意味投資人借款買股的規模遠高於可動用現金，一旦股價進一步下跌，融資追繳可能迫使更多人賣股，加速跌勢。不過，那斯達克期貨多空部位比率已降至17年低點，顯示科技股擁擠交易已有相當程度出清，亦為後續資金回流留下空間。

債市方面，美國30年期公債殖利率維持在5%以上的時間，為2007年金融危機初期以來最長。AI超大規模企業的公司債殖利率上升速度更快，信用違約保護成本同步攀升，顯示市場開始要求更高風險溢價，以補償AI數據中心巨額資本支出與現金消耗。部分高風險公司債利差已升至15個月高點，若聯準會今年重新升息，房貸、企業融資及科技股估值都將承受更大壓力。

外部風險同樣未解除。以美元計價的油價仍較一年前高約27%，中東至亞洲主要油輪航線運費年增約600%；日圓則跌至接近164兌1美元的40年低點。由於日圓長期是全球套利交易的重要融資貨幣，若日本政府干預匯市或���本央行加速升息，引發日圓突然大幅升值，投資人可能被迫出售美股與美債、償還日圓借款，重演2024年8月的套利交易快速平倉。上述指標尚未單獨構成金融危機，但同時接近壓力區，已明顯降低市場承受下一次衝擊的能力。