【財訊快報／陳孟朔】聯準會(Fed)週三公布利率決議前，與政策利率掛鉤的7月聯邦基金期貨未平倉合約暴增至歷史新高。芝商所(CME)數據顯示，相關合約上週五增至909,714口，週一進一步攀上967,136口，超越2024年10月合約締造的紀錄，反映交易員對聯準會是否立即升息存在罕見分歧。

截至週二，利率期貨顯示Fed維持聯邦基金利率目標區間於3.5%至3.75%的機率約七成，升息一碼至3.75%至4.0%的機率仍接近三成。過去Fed通常會在會議前引導市場形成高度一致預期，但新任主席華許(Kevin Warsh)終止前瞻指引後，投資人無法從官員談話提前確認政策方向，帶動避險與投機需求同步增加。

市場普遍認為華許本週推動升息的門檻仍然較高。美伊連續數日停止互相攻擊，油價三天暴跌約16%，降低能源通膨短期失控的風險；美國6月通膨壓力有所緩和，就業增長也開始放慢，讓決策者有理由等待更多數據，最早延至9月再行動。此外，Fed若僅升息一次、卻沒有準備啟動連續緊縮週期，可能對抑制通膨效果有限，卻會增加市場波動及政治壓力。

不過，聯邦公開市場委員會(FOMC)內部分歧可能相當明顯，12名投票成員中或有三至四人支持立即升息，理由包括通膨長期高於2%目標、AI投資推升半導體與電力需求，以及中東能源供應仍不穩定。即使本次維持利率不變，華許在記者會上如何判斷能源與AI成本屬於一次性供給衝擊，還是會擴散為持續通膨，仍將決定市場是否把9月視為本輪首次升息時點。