台灣出口金額、工業用電量持續攀高，主計處第1季經濟成長率達13.69%，創下自1987年第3季以來、近39年單季最高紀錄，顯示台經濟狀況還是很好，是股市最大屏障。各家機構紛紛上修台股上市櫃公司今年獲利，從年增34%提高至39.8%，稅後純益達6.3兆；明年獲利預估成長25.1%，預估稅後純益將達7.8兆元，都是很厲害數字。若以今年以來漲幅，台股加權指數超過40%、櫃買達43%，韓股超過80%、日本接近25%，加上美國費半指數超過66%漲幅，是全球漲勢最強前4大指數！

美股科技股大漲是台股主要指標之1，由於近期陸續公布季報大都較預期好，包括美光、威騰、新帝、谷歌、超微、英特爾、博通等等，都出現大跳空上漲缺口，費半指數直接從3月底低點7084點，幾乎1口氣上漲至11500點之上，漲幅高達66%，全年漲幅也超過60%。較弱勢的那指也從20629點直上26274點，漲幅25.8%。

自4月初以來7大科技股中，谷歌大漲46.7%、博通上漲24.2%、台積電ADR上漲35.7%、AMD大漲132%，低價的英特爾從40.63美元大漲至124.95美元，漲幅超過2倍；美光上漲140%，今年以來更大漲180.7%。儘管中東美伊戰爭還未結束、西德州原油逼近100美元，通膨蠢蠢欲動，但科技巨頭把能否趕上這波AI潮流更放在心上，就擔心落後成為第2班車。而AI景氣就是比誰買的AI伺服器多，更認真把投資能否轉換成商業金流模式列為注意焦點。就像原本終端應用龍頭OpenAI市場估值接近9000到1兆美元，但營收近1年來成長不大，反而被原本估值3000億美元的Anthropic的年化營收高達300億美元追上，後者市場估值馬上就跳升至9000億美元，可看出競爭激烈。

有錢的谷歌、輝達、亞馬遜、AMD更持續玩起入股Anthropic、康寧、邁威爾、Coherent、Ondas Networks、Lumentum、Nebius等公司，或換取這些公司買自家AI晶片。彼此合縱連橫，盛況較去年十月甲骨文、OpenAI、輝達玩起永動機情況更熱烈。當然今年更吸引人的是，為避免被輝達一家獨大控制，從谷歌、亞馬遜到微軟，紛紛透過委託博通、聯發科(2454)、邁威爾、創意(3443)、世芯KY(3661)製作AI ASIC晶片，企圖分食大約3至4成AI晶片市場，谷歌的TPU有口皆碑，聯合聯發科、博通等擴大AI晶片設計以及取得台積電(2330)產能，谷歌今年股價漲幅27%，遠勝輝達15%，總市值直逼5兆美元居全球第2名。當然輝達也積極入股Coherent、Ondas Networks、Lumentum、Nebius、康寧等公司，不僅在產品技術上以及回購自家股票，撒下大錢以鞏固第1名地位，總市值又回到5兆美元之上。

最新美國4大CSP大廠今年投資資料中心金額已從6500億美元提升至7000億美元以上。加上各國AI基礎建設，總投資上兆美元不難，而台灣將是最大受惠者。短線上只要輝達、谷歌、AMD、英特爾、三星、海力士及美光等大公司股價守穩在十日線之上，科技股漲勢尚未結束。

近期個股總市值推升，最明顯的就是聯發科，從3兆出頭一下子就跳升至6兆，超過台達電(2308)成台股第2名。外資認為在新一代AI ASIC專案帶動下，聯發科至28年獲利有顯著上調空間。考量聯發科有機會從過去僅參與I/O晶片，進一步切入運算晶片設計，最新預期，下一代專案的單位售價將較現行世代大幅提升數倍。此外，外資將聯發科28年AI ASIC營收預估從190億美元調高到480億美元、占總營收比重達66%；且隨單一專案內含價值提升，研判新專案將對毛利率有正向挹注，進而大力推升至28年的獲利能力。顯示聯發科已不僅僅是手機晶片商，轉而成為類似創意(3443)、世芯KY(3661)等矽智財供應商。根據外資對聯發科所做財務模型估算，今年EPS約63元，相比去年EPS66.16元微幅衰退，但27年開始EPS將翻倍至132.8元，28年更將大增2倍至405.51元。若與創意等矽智財族群比價，的確是有機會超過5000元。聯發科占台股權重約4%，再加上台積電占台股權重約44%，兩者合計逼近台股一半權重，只要兩者股價未大跌，台股此次站穩4萬點就不難。

再看台積電雖第2大客戶蘋果可能轉部分訂單至英特爾，但這是美國基本政策，台積電應早知道，該公司幾乎連8吋廠都不做、甚至12吋廠也轉做高階製程，成熟製程可以說大多丟給是世界(5347)、聯電(2303)等去做，5奈米以下先進製程搭配先進封裝是台積電積極鞏固的，連原本不蓋廠的龍潭廠，都傳出有意花6000億元蓋1奈米廠，包括美日歐等，今年有大約13座廠同時在蓋，但是從建廠到試產再到正式量產至少要2至3年時間，現在才要擴廠的外國公司動作有台積電快？何況台積電也不會停止不動，前進步伐只會加快，短線AＤＲ總市值已來到2.1兆美元以上，再上去就是亞馬遜，雖遇到蘋果訂單減少等利空，持續上攻步伐自然較慢，但是以今年預估EPS將接近100元、明年上看125元，PE不到20倍，低檔空間有限。何況政府又開大門，基金持股個股若超過大盤權重10%，持股上限可拉高至25%。

格羅方德最新公布第1季財報確實非常出色，不僅獲利優於預期，更因矽光子技術被市場視為AI基礎設施的新寵兒。的確成熟製程產能利用率已提升至80%以上，AI電源已成為繼GPU後的大規模採購設備，核心控制晶片MCU(微控制器或單晶片微電)也出現供需緊張與漲價情況。今年4月大陸多家MCU廠商漲價15至20%，部分產品漲幅逾50%，整體價格年內累計約漲40%。而聯電法說會說下半年晶圓代工可能漲價；世界先進產能全數被包1空。兩者股價雙雙創本世紀新高。

半導體漲價產品越來越多，相對通路商業績將看好。最新公布第1季財報，IC通路商文曄(3036)EPS5.32元、年增1.2倍，創單季EPS歷史新高。外資認為，非GPU零組件業務的成長動能，將持續帶動通路商表現優於市場。隨著記憶體現貨市場波動加劇，規模優勢與較成熟供應鏈體系的業者，將有機會取得更高市占，重點是目前文曄總市值排名45名，可望被納入台灣50，帶動持有文曄的大聯大(3702)股價急速拉升。產品漲價的通路股正1波波向上攻擊，後市有與文曄交叉持股的日電貿(3090)，去年EPS5.3元，第1季營收創歷史新高、EPS1.7元，股價也可能有一波發揮。

此外，代理式AI(Agentic AI)成主流，不同於僅能回應指令的生成式AI，代理式AI具有推理、規劃、記憶與自我修正能力，能像人類助理1樣自動處理跨應用程式的複雜工作流程，除了記憶體外，對CPU需求大幅度增加，AMD、英特爾及安謀連續調漲CPU。AMD執行長蘇姿丰表示，AI正在從根本上重塑資料中心的樣貌。相關業者說得更直接：「資料中心需要超過目前4倍的CPU容量。」在1個供不應求的市場裡，英特爾及AMD的x86和ARM不是在搶同1塊餅，他們是在1起把餅做大，而且餅的膨脹速度比任何人預期的都快。未來5年，也許會有贏家和輸家。但在接下來的1到兩年，真正的問題不是「選x86還是ARM」，而是「誰能更快把產能拉上來」。英特爾及AMD，股價今年以來大幅上漲，一如記憶體的美光，累計漲幅別為238%及112%！

代工的台積電自然會好，通路大聯大(3702)及鑫聯大投控(3709)也是。其中大聯大透過旗下世平集團代理多年英特爾晶片；2020年起透過旗下友尚集團取得AMD代理權。

至於鑫聯大是AMD授權代理商，旗下捷元為AMD在台重要代理商，且CPU業務占其營收比重約5成，CPU漲價對鑫聯大受惠很大，該公司其他一半則是以記憶體為主，3月營收48.36億元創歷史新高、4月營收維持在45.14億元高檔，前4月營收163.24億元，年增26%。去年第3、4季EPS分別是1.37元及3.39元，顯然記憶體及CPU漲價已發威，全年EPS達7.11元，是近十年最好成績。重點是去年底帳面上庫存82.86億元，是股本的6.58倍(與威剛3260相當)，第1季EPS3.69元，創歷史新高，全年EPS有機會超過10元，如此條件股價算是低基期。

近期陸續公布第1季業績，EPS最高的緯穎(6669)、群聯(8299)、川湖(2059)、信驊(5274)、威剛(3260)等，股價也具有指標性！下游代工股鴻海(2317)、廣達(2382)、技嘉(2376)、緯創(3231)等，PE偏低、金融股平均殖利率來到4%上下加上證券股，股價可攻可守。

另外，今年首季台灣整體空運貨量年增20.2%寫新高，遠雄港(5607)等業績大好，物流業者預估，第2季整體貨量年增幅將達10至18%，若輝達供應鏈在台灣ODM/OEM的AI伺服器急單持續，單季貨量年增幅有機會衝上20%，航空貨物集散站加值園區租金同創新高，遠雄港受惠輝達、智邦、鴻佰更大手筆租下整棟廠房，今年第1季廠房租賃全數滿租，推升每坪租金達1300至1400元創新高，租金較一期成長50%以上，加值園區租賃營收年增高達57.5%。遠雄港表示，AI與半導體等貨載，今年第1季全面爆發，帶動台灣空運市場(不含轉口)較去年同期成長20.2%，首季營收12.14億元、年增35.67%，EPS0.98元，獲利創單季新高。股價在年線附近屬低基期、獲利又成長，股價應有上漲空間。