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期貨貼水擴大、供過憂慮升溫,兩大期油週一追低收小黑,遠離日低

原物料   2025/10/21

(1)項目:布蘭特12月期油、紐約11月期油

(2)成交價:每噸61.01美元、每噸57.52美元

(3)漲跌:跌0.5%、跌0.03%

(4)分析:油市由「供不應求」轉向「供過於求」之際,週線連三黑的油價週一追低收小黑,但遠離盤中觸及近半年的低位。

布蘭特12月期油收報61.01美元,跌0.28美元或0.5%,日低在60.07美元為5月6日以來最低;紐約11月期油收報57.52美元,微跌2美分或0.03%,日低在56.35美元為5月5日以來最低。

期貨結構出現明顯變化:布蘭特與紐約期油的6個月價差轉為期近貼水(Contango),且為近年來少見的擴大,顯示交易商傾向進行庫存套利,預期未來供應更寬鬆、現貨折價儲油待售。

基本面上,投資人憂心2026年起全球供應過剩加劇,推動近週連跌勢頭。上週兩大期約齊跌2.3%連三黑,疊加終端需求對景氣放緩的敏感度升高,壓抑價格彈升力道。

外部變數亦增壓需求前景:主要消費國之間的貿易摩擦升溫、港口費用拉高運價與物流不確定性,企業補庫策略趨於保守,油品與石化鏈的短期拉貨動能同步走弱。

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