日本股市上週先盛後衰，日經225指數一度突破7萬點整數關卡，但隨後受到美國科技股回檔、人工智慧(AI)投資疑慮及全球公債殖利率攀升影響，連續三個交易日下跌。日經225指數9日早盤一度大跌近900點，最低觸及68,150.02點，所幸低接買盤進場，終場僅小跌11.19點或0.02%，收在69,030.92點；東證指數(TOPIX)則逆勢上漲13.35點或0.33%，收在4,104.81點。週線方面，日經指數累計上漲721.46點或1.06%，東證指數漲0.34%，雙雙收紅。日經225指數6日盤中最高觸及70,798.62點，隨後科技與半導體權值股遭遇獲利了結賣壓，軟銀集團(SoftBank Group)9日大跌4%，反映市場對OpenAI營收成長及龐大AI資本支出回報率的疑慮。不過，東京證交所主要市場9日仍有逾七成個股上漲，顯示資金並未全面撤離日股，而是在高估值科技股與其他產業之間輪動。

日本金融市場另一項重要變數是日圓持續走弱，美元紐約匯市9日收在158.21日圓，再度失守158整數關卡，加上日本長天期公債殖利率攀升，使首相高市早苗面臨更大的政策調整壓力。高市早苗8日在國會表示，日本經濟已不再處於通縮狀態，不需要繼續採取過去以擺脫通縮為目標的再通膨政策，並強調政府充分尊重日本央行(日銀)制定貨幣政策的獨立性，被市場解讀為不會阻撓日銀進一步升息。她進一步表示，政府將密切關注日圓匯率、物價及利率變化，並採取適當措施。值得注意的是，日本內���同日通過減稅法案，計畫自2027年4月起將食品及飲料消費稅率由8%大幅降至1%，為期兩年，以減輕通膨對家庭購買力的衝擊，但兩年財政成本估計約10兆日圓，財源安排仍有待釐清。隨著日本30年期公債殖利率上週一度觸及4.235%的歷史高點，市場關注減稅是否進一步擴大財政壓力，以及高市政府能否在刺激消費、穩定日圓與維持財政紀律之間取得平衡。

展望未來一週(12日至16日)，日本股市週一(12日)因體育之日休市，週二(13日)恢復交易，市場將首先消化長週末期間的國際金融市場與地緣政治變化。日本8月家庭實質消費支出年減3.10%，已連續第九個月下降，即使實質薪資持續改善，家庭消費仍未明顯復甦，使高市政府調降食品消費稅及後續財政刺激措施的實際效果受到關注。海外經濟數據方面，中國週三公布9月消費者物價指數(CPI)、生產者物價指數(PPI)及進出口數據，將影響日本機械、汽車、化工與電子零組件業者對中國市場需求的評估；美國同日公布9月CPI，週四接續發布PPI及零售銷售數據，將左右聯準會(Fed)利率政策預期及美元兌日圓走勢。國際貨幣基金(IMF)與世界銀行年會也將貫穿全週，Fed主席華許(Kevin Warsh)預定週五發表談話，全球通膨、利率、能源價格及政府債務問題將成為市場關注焦點。日本央行政策正常化進程是否受到日圓貶值與通膨升溫影響，以及美日利差能否縮小，將持續牽動金融、出口及內需類股表現。

企業財報方面，全球第三季財報季正式進入密集公布階段，美國六大銀行將率先揭曉業績，荷蘭半導體設備龍頭艾司摩爾(ASML)週三公布第三季財報，台積電週四接棒，將成為檢驗全球AI晶片、先進製程及半導體設備需求的重要指標，牽動日本東京威力科創、愛德萬測試、迪思科及雷泰光電等半導體供應鏈股價。美國AI新創公司Anthropic預定週三舉辦上市前投資人活動，市場也將關注AI投資熱潮能否延續，以及相關企業獲利是否足以支撐高估值。