港股上週五回吐，恆生指數跌0.98%，失守25,000點關口，恆生科技指數跌1.47%；但恆指週線仍上漲1.63%，連續第四週收紅，創去年4月18日至5月23日連六紅以來的15個月最長升勢。恆生科技指數週線僅小漲0.14%，結束前一週下跌2.09%的弱勢，顯示資金較偏好金融、電訊及高股息央企，科技股反彈動能仍較有限。

本週港股首先關注中國7月中央政治局會議及官方採購經理人指數(PMI)。若會議釋出更積極的財政支出、提振消費、穩定房地產及支持民營企業措施，香港上市的中國內房、物管、券商、保險與消費類股可望受惠；若政策仍停留在方向性表述，恆指連漲四週後可能面臨獲利回吐。PMI能否重返榮枯線，也將影響市場對中國經濟復甦及企業獲利的信心。

香港本地因素方面，聯準會(Fed)台北時間7月30日公布利率決議後，香港金融管理局(HKMA)的利率安排及港元拆款利率走勢將受到關注。若Fed主席華許(Kevin Warsh)暗示9月或年底可能升息，港元利率維持高檔的時間將被拉長，對香港地產商、房託基金及高負債企業較為不利，但銀行淨息差可望獲得支撐；若美債殖利率回落、港元流動性改善，香港本地地產及消費類股才有較明顯的估值修復空間。

新股市場則由中際旭創(Innolight)主導，公司預定7月30日在港掛牌，集資額最高約70億美元，可望成為香港今年最大IPO，並帶動光通訊與AI硬體類股交投。不過，其上市也可能短線分流既有科技股資金。同期，微軟(Microsoft)、Meta、蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)及全球存儲巨頭密集公布財報，將牽動港股雲端、半導體及AI供應鏈估值。美伊互停攻擊令油價從100美元上方回落，則有助降低香港航空、運輸及消費企業成本，但對中國石油類股的短線獲利預期構成壓力，港股本週可能延續金融與高股息類股支撐大盤、科技股跟隨外圍財報劇烈波動的格局。