美股上週震盪收低，道瓊、標普和那指週線分別跌0.38%、0.61%及2.13%，道瓊連三黑，創五個月來最長週線連跌紀錄，那指則連二黑；費半儘管上週五重挫4.25%，全週仍小漲1.24%。

上週五賣壓集中在存儲與光通訊類股，存儲五雄全面急挫，閃迪(SanDisk)跌逾一成最弱，Lumentum和Coherent也接近兩位數跌幅，但台積電ADR與輝達(Nvidia)相對抗跌，顯示資金並未全面撤離半導體，而是先從漲幅過大、估值偏高的次族群撤出。

本週首要焦點是聯準會(Fed)台北時間7月30日公布利率決議。市場預期利率將維持不變，但新上任的主席華許(Kevin Warsh)對9月及年底政策方向的說法，可能比這次決議本身更重要。美國6月個人消費支出(PCE)物價指數同步登場，若核心通膨持續偏高，加上關稅效應逐步傳導，市場對Fed年底升息的預期可能升溫，對高估值科技股形成壓力；若通膨低於預期，則有助美債殖利率回落，為那指與費半提供喘息空間。英國央行(Bank of England)和日本央行(Bank of Japan)也將公布決議，其中日銀對通膨及12月升息可能性的說明，將牽動日圓、全球債市及科技股風險偏好。

科技財報則是本週美股能否止跌的核心。微軟(Microsoft)、Meta、蘋果(Apple)及亞馬遜(Amazon)將在48小時內密集公布業績，市場不只關注營收與獲利是否優於預期，更將檢視AI雲端業務增速，能否追上持續膨脹的數據中心資本支出。Alphabet財報公布後，市場已對資本支出過高及自由現金流轉負作出負面反應，因此，只要四大科技巨頭再度上調投資、卻未能提出相稱的營收與現金���展望，賣壓可能由個股擴散至整個AI供應鏈。

存儲產業也將迎來關鍵驗證，SK海力士(SK Hynix)、三星電子(Samsung Electronics)及鎧俠(Kioxia)將先後公布財報，焦點包括HBM出貨、一般型DRAM與NAND報價，以及2026年下半年供需展望。長鑫科技(CXMT)登陸科創板、中際旭創(Innolight)在港掛牌，也將同時測試市場對存儲與光通訊高估值的承接能力。另一方面，美伊互停攻擊已令油價從100美元上方快速回落，短線有助紓緩通膨與利率壓力；但停火若只是戰術性暫停，荷姆茲海峽風險重新升高，油價、殖利率與科技股估值仍可能再度受到三重衝擊。