全球人工智慧(AI)交易急速降溫，費城半導體指數自6月高點回落超過20%、正式墜入技術性熊市，賣壓上週五全面傳導至A股科技與成長類股。半導體、算力、通訊及消費電子同步遭到拋售，創業板指與科創50指數單日雙雙重挫7.15%和7.12%，成為主要指數殺盤核心。

展望本週，國家隊擴大增持、LPR報價、AI產業活動及寧德時代財報，將共同檢驗政策性資金能否遏止科技股去槓桿。費半上週五收在6月22日紀錄高點下方20.2%，當週並創逾一年最大跌幅。

滬指17日收盤大跌118.26點或3.05%，收在3,764.16點；滬深300指數下挫169.34點或3.60%，收報4,529.09點。創業板指重挫7.15%，收在3,428.63點；科創50指數急跌7.12%，收在1,715.40點，兩者盤中跌幅一度均超過8%。週線方面，滬指下跌5.81%，創業板指大跌10.78%創2021年2月26日當週急挫11.30%的逾五年來最殺；科創50指數更重挫16.93%，為2020年7月上市以來單週最慘表現，顯示資金正集中撤離估值偏高的科技成長股。

政策面上，19日晚間迅速釋出穩市訊號。中國國新表示，旗下相關主體已運用股票回購增持專項再貸款及配套資金超過500億元人民幣，後續將配合自有資金繼續增持央企股票；中國誠通及旗下平台近期則已買入近100億元人民幣股票資產，並計畫繼續增持國資央企、科技企業股票與ETF。兩大國有資本營運平台合計投入或動用資金超過600億元人民幣，顯示政策性買盤將以央企核心資產、寬基ETF及科技類股作為主要承接方向。

本週首先關注中國7月LPR報價，市場普遍預期一年期及五年期以���LPR分別維持3.00%與3.50%不變，連續第14個月按兵不動；AI題材則聚焦世界人工智能大會閉幕後的政策與訂單效應、AMD於7月23日舉行的「Advancing AI」大會，以及DeepSeek V4正式版後續消息。寧德時代財報也將檢驗新能源產業鏈獲利韌性。國家隊增持可望降低指數失序風險，但在費半已進入熊市、科創50週線跌近17%的背景下，A股能否止穩仍取決於槓桿部位清理速度、外圍晶片股是否止跌，以及政策性買盤能否由權值ETF進一步擴散至科技類股。