中國A股5月收官呈現明顯分化格局，滬指偏高位震盪，創業板指則在科技成長股推動下月線大幅走強，但月底出現放量回吐。29日三大指數高開低走，滬指收報4,068.57點，跌0.73%；深證成指收報15,575.13點，跌1.81%；創業板指收報4,037.95點，跌2.11%；科創50指數重挫5.04%，兩市成交放大至3.32兆元人民幣，顯示高位科技股獲利了結壓力升溫。5月全月來看，滬指走出「先揚後抑」格局，月線跌約1.06%；創業板指則月漲近10%，科創50指數升逾11%，科技成長仍是本月最強主線。

滬指方向來看，主軸仍是「權重護盤、政策托底、類股輪動」。月底市場雖然出現放量回調，但食品飲料、煤炭、商貿零售、醫美與部分防禦類股逆勢走強，反映資金在科技高位降溫時，轉向低估值與現金流較穩定的類股避險。展望未來一週，滬指能否守住4,000點上方整數關卡，將取決於政策預期、內需修復與金融地產權重表現；若量能維持高檔但資金從科技轉向消費、金融、煤炭與高股息資產，滬指仍有機會維持箱型震盪，但若成交放大卻伴隨權重股補跌，則不排除回測月線支撐。

創指方向來看，5月強勢來自AI、半導體、算力、光模組、存儲晶片與新能源鏈條輪番推升，但上週五半導體類股重挫約3.75%，AI算力、光模組與存儲晶片同步回落，顯示短線交易已從「主線擴散」轉向「高位去槓桿」。創業板指月線仍大漲近10%，本身代表資金風險偏好尚未完全退潮，但急漲後的估值與籌碼壓力已經浮現。市場人士表示，創指未來一週關鍵在於科技股能否由單純題材炒作轉向業績驗證，若AI供應鏈、半導體設備與新能源龍頭能守住高位，創指仍可能維持強於滬指的彈性；反之，若科創50與半導體續跌，創指恐進一步回測短期均線。

值得留意的是，滬深300、中證500、中證1000、中證A50、中證A100、中證A500、上證50、上證180、上證380與科創50等十餘項重要指數樣本調整，將於6月12日收盤後生效，成為下週資金布局的新變數。本輪調樣一大焦點，是新質生產力與新經濟權重進一步提升；其中，滬深300將更換19只樣本，華工科技、江波龍等個股獲納入，上證50則調入特變電工、生益科技、中國鋁業、華泰證券與兆易創新，科創50調入華虹公司、源杰科技、摩爾線程與沐曦股份，硬科技含量明顯提高。市場人士指出，指數調樣本質上是按市值、流動性與編制規則進行的例行調整，短線或帶來被動資金換倉與個股波動，但中期更重要的是核心寬基指數對科技、通信、醫藥與高端製造代表性的提升；在成交仍高、分歧加劇之際，A股大概率由單邊上攻轉入高位震盪，類股輪動速度將明顯加快。