新興市場股市5月強勢收官，指數於5月29日翻揚急漲27.46點或1.59%，收報1,752.15點，改寫收市新高。週線急彈3.92%，連續第二週收紅；月線更大漲9.50%，同樣連二紅，顯示全球資金在美元回落、風險偏好改善、AI與科技供應鏈題材延燒下，重新加碼新興市場高Beta資產。市場人士表示，5月新興市場反彈並非單一地區行情，而是由亞洲科技鏈、拉美改革交易與部分高波動市場同步推升。

過去一週表現最亮眼的是韓股與阿根廷股市，兩者分別大漲10.40%和10.04%，成為新興市場兩大領頭羊。韓股受惠AI記憶體、HBM、半導體設備與造船、金融等大型權值股輪動走強，外資回補力道明顯，並帶動市場重新評估韓國企業獲利上修空間。阿根廷股市則延續改革預期與資產重估行情，在高波動環境下吸引國際資金追逐政策轉折紅利。分析師指出，這類市場具備「利多集中、籌碼偏輕、估值重估空間大」特徵，一旦全球風險偏好回暖，漲幅往往明顯放大。

不過，漲勢並非全面擴散，土耳其與斯洛伐克股市過去一週分別下跌3.13%和3.94%，在新興市場中表現墊底，反映資金仍會避開通膨壓力高、政策不確定性較大或流動性不足的市場。交易員稱，新興市場本輪反彈的核心仍取決於三條主線，美元與美債殖利率能否維持溫和、全球科技與AI資本支出是否延續，以及地緣政治風險能否避免再度推升能源與食品通膨。若美國非農就業數據過強，重新拉高聯準會升息預期，新興市場短線可能面臨獲利回吐。

分析師表示，新興市場雖已改寫收市新高，但月線急漲9.50%後，短線技術面難免進入高檔震盪。市場人士表示，韓股、台股與部分亞洲科技市場仍是AI供應鏈資金首選；拉美市場則繼續受到改革、商品與高利差交易支撐；但若美元反彈、油價因荷姆茲海峽或石油輸出國家組織和盟友(OPEC+)政策重新走高，資金可能由高Beta市場轉向防禦型資產。