新興股市上週走跌，中斷此前六週連續上揚升勢，因大宗商品價格震盪，科技股波動，令市場避險情緒上揚。

上週MSCI新興市場指數週線下跌1.42%，來到1,506.38點；MSCI亞太指數週線則是下滑0.66%，報243.23點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，墨西哥、埃及、奈及利亞股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現5.78%、5.55%以及5.04%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，拉脫維亞、印尼，以及阿根廷股市的大盤指數分別下跌5.11%、5.18%以及5.99%，表現相對疲軟。

展望本週，國際貿易摩擦的發展、全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東、台海、俄烏以及委內瑞拉地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。

另一方面，隨著企業財報的陸續發布，關鍵業者的業績表現業將受到市場矚目。同時，部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

時序進入2026年2月，全球金融市場呈現「東升西降」格局。根據最新市場觀測，儘管聯準會於利率決策會議釋出「鷹派暫停」訊號，但在資金趨於寬鬆與美元走弱的雙重利多下，新興市場表現明顯優於成熟市場，成為全球資金重啟配置的首選。

野村投信分析指出，美股標普500指數目前本益比約22.1倍，顯著高於十年平均值，高估值壓力限制了成熟市場的升幅。相較之下，新興市場科技股在AI需求強勁帶動下，漲勢更具結構性支持，搭配原物料類股噴發，區域表現領先全球。

此外，從資金面來看，統計數據顯示，投資者上週繼續湧入新興市場股票和債券交易所交易基金(ETF)。這是此類ETF連續第15週取得資金流入。金融媒體匯編的數據顯示，截至1月30日止當週，投資於多個新興市場國家或特定國家的美國上市新興市場ETF合計取得資金流入65億美元，而前一週流入68.5億美元。今年迄今為止，資金流入總額為249億美元。

市場分析師表示，未來市場對於AI的投資更趨理性，雖然Meta與微軟等美股巨頭AI資本支出增加，但股價反應分歧，顯示投資人對成熟市場的要求已從「願景」轉為「獲利效益」。資金正流向具備AI供應鏈基礎且評價相對合理的新興市場標的。

整體來看，2026年投資主軸將圍繞「弱勢美元」與「AI轉型」。新興市場具備較高的獲利成長上修機會與估值吸引力，因此新興市場前景不宜看淡。