歐股6日先蹲後彈，道瓊歐洲600指數收漲0.89%至617.12點，週線追高約1%，扳回前一週急吐1.85%的部份失土，顯示在全球風險資產震盪之際，資金開始更有系統地回流「估值較低、股息與現金流較穩」的歐洲市場。2月第一週，盤面結構仍呈現明顯分歧，一方面，市場情緒在週五回穩帶動大盤翻紅；另一方面，汽車類股遭遇單一權值股利空衝擊，拖累類股表現並放大產業面疑慮。

上週最大壓力源自汽車產業鏈。於2021年由義大利-美國公司飛雅特克萊斯勒汽車與法國公司寶獅雪鐵龍集團合併而成的大型汽車集團Stellantis宣布高達222億歐元的資產減記，並承認在電動車轉型節奏與產品路線上出現重大誤判，同時釋出2025下半年鉅額虧損訊號與2026年暫停派息安排，導致股價單日暴跌並拖累歐洲汽車類股成為重災區。宏觀面同樣不完美，德國12月工業產出月減1.9%，汽車產量大幅下滑是主要拖累，反映歐洲製造業復甦仍偏脆弱，短線對循環類股的估值修復形成掣肘。

但更值得關注的是歐股這一輪走強，驅動力正在從單純的技術反彈，轉向資金配置的結構性調整。最新資金流向顯示，全球股票基金單週淨流入約314.6億美元，其中歐洲股票基金吸金約140億美元，創下自2025年4月以來最強單週流入，反映投資人正以「去集中、去高波動」方式降低對高估值科技權重的依賴，並把歐洲視為分散風險的主要承接地。這種資金偏好若延續，歐股即使在經濟數據起伏下，也較有機會維持相對抗跌。

在2月9日起的這一週，歐股走勢的定價焦點將落在三條線，第一是全球宏觀數據密集發布所引發的利率預期再定價，尤其美國延後公布的就業與通膨數據，若出現「就業轉弱、通膨偏黏」的組合，將再度壓抑風險偏好，歐股雖相對受惠於防禦輪動，但指數上行斜率可能放緩。第二是歐洲自身的成長韌性驗證，市場將聚焦歐元區與英國國內生產毛額(GDP)等關鍵數據，判斷企業獲利能否在製造業疲弱下仍守住下緣。第三是財政擴張的落地進度，德國既有的5,000億歐元基建基金與國防等公共支出被視為歐洲中期需求的重要支撐，但實際投資釋放速度將直接影響市場對「歐洲再工業化與基建循環」的信心。