美股2月第一週呈現明顯「輪動」格局，道瓊工業指數在6日飆漲帶動下收復頹勢、首度站上50,000點關卡，單週急漲2.5%寫下四週首紅，今年來累漲4.3%領先大盤；相較之下，標普500週線小跌0.1%、今年來仍漲1.3%，那指週線下挫1.8%且連四黑為一年來首見、今年來轉為下跌0.9%，科技權值股波動仍是壓抑指數的主因之一。

帶動上週五反彈的核心動能，來自半導體類股的急拉與資金回補。以費城半導體指數為例，2月6日收在8,048.6點，當日大漲5.70%；若以1月30日收在7,998.5點估算，週線仍小漲約0.63%且締造連七紅佳績為九個月來最長的長紅紀錄，顯示「晶片端」的強勢回升，短線有效對沖科技軟體族群的壓力。

與此同時，市場焦點仍鎖定軟體族群的估值重估：標普500軟體與服務指數近期出現急挫，並被市場形容為「software-mageddon」(軟體產業大崩或軟體股末日)。投資人憂心AI加速滲透後，部分既有軟體商業模式恐遭顛覆，導致資金撤離與波動放大；路徑一旦被定價為「成長率下修」，就容易引發連鎖的獲利了結與風險控管賣壓。

展望9日起的這一週，投資人將把視線從「類股輪動」拉回到「宏觀數據定價」：美國1月非農就業報告延後至2月11日(週三)公布，1月消費者物價指數(CPI)則在2月13日(週五)登場，若出現「就業偏弱但通膨偏強」的組合，將是風險資產最不樂見的情境，可能重新拉高利率路徑的不確定性。