上週日本股市走勢震盪，大盤指數週線下跌，未能延續過去兩週連續上揚升勢，因美國與歐洲關係轉趨緊張，加上日本首相高市早苗正式宣布提前於下月大選，令財政擔憂再度浮現，市場整體氣氛偏空。

上週五東證第一部指數收在3,629.70點，週線下滑0.79%；日經225指數收在53,846.87點，週線則是滑落0.17%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類漲跌互見，其中有15檔類股上揚，18類股下跌。上週玻璃陶瓷產品類股指數上揚3.00%，漲幅最為亮眼。農林漁類股指數與非鐵金屬類股指數則是分別上漲2.72%與2.13%，表現也很不錯。反觀，證券及商品期貨類股指數下跌3.73%，表現敬陪末座。服務業類股指數以及保險類股指數則分別下跌3.28%與3.50%，表現也不理想。

展望本週，中日兩國關係、俄烏戰事、委內瑞拉、伊朗、格陵蘭島等地緣政治的發展依舊是市場焦點。同時，美國關稅措施、全球通膨形勢、美國與日本公債殖利率走向、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股走向。

此外，隨著財報週的到來，企業業績表現也將受到關注。同時，日圓匯價、重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市也同樣具有舉足輕重的影響力。

儘管日本首相高市早苗將於2月提前大選，令近期日本金融市場出現波動，但是日本股市2026年年初整體表現堪稱強勢，寫下近35年來最佳年度開局。在政策利多、基本面轉強及資金回流三大引擎帶動下，市場普遍看好日股後市。

政策與改革雙管齊下 首相高市早苗推動的「Sanaenomics」積極財政方案，聚焦 AI 與能源基建，市場信心大增。此外，隨著企業治理深化，法人預估日本企業股東權益報酬率(ROE)將突破10%，搭配庫藏股回購力道加大，持續吸引國際資金與NISA散戶買盤湧入。

經濟韌性支撐升息環境 基本面上，受惠於「春鬥」薪資連續調升及通膨回落，實質薪資改善帶動內需動能。日本央行於2025年底升息至0.75%後，預期2026年將維持溫和正常化路徑。投資專家指出，升息反映了經濟對環境的韌性，反而是景氣擴張的正向訊號。

野村資產管理方面認為，如果以名義價值衡量日本經濟和企業盈利，並假設通貨膨脹已經站穩腳跟，日經225指數有機會在2033年左右達到10萬點，2040年達到20萬點。

野村資產管理首席策略分析師Hideyuki Ishiguro在報告中稱，預計每股獲利年均成長約10%，這意味著企業利潤大約每七年翻漲一倍。同時，鑒於近年來企業價格前景顯著改善，持續通膨有機會推動名義GDP增速加快，從而支撐企業未來盈利成長。

市場分析師建議關注受惠於擴張性財政的金融類股，以及在全球AI浪潮下深具競爭力的資訊技術產業。儘管日圓預期區間震盪，但在企業獲利穩健與資本支出增加的支撐下，日股仍具備長期配置價值。