日本股市上週表現乏善可陳，大盤指數週線下滑，因日本執政聯盟的垮台以及中美貿易緊張局勢的再次加劇，削弱了市場風險偏好，且美國金融股暴跌和日圓轉強，也影響市場氣氛。

上週五東證第一部指數收在3,170.44點，週線下跌0.85%；日經225指數收在47,582.15點，週線則是下滑1.05%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類漲跌互見，其中有16檔類股上揚，17檔類股下跌。上週零售類股指數上揚2.48%，漲幅最為亮眼。海運類股指數與營建類股指數則是分別上揚1.39%、1.20%，表現也很不錯。反觀，保險類股指數下跌4.60%，表現敬陪末座。橡膠製品類股指數、服務業類股指數則分別下跌3.55%與4.41%，表現也不理想。

展望本週，美國關稅措施的發展、中東衝突、俄烏戰事等地緣政治的發展依舊是市場焦點。同時，全球通膨形勢、美國與日本公債殖利率走向、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股行情。此外，隨著美國財報週的到來，關鍵企業財報勢將受到矚目，同時，日圓匯價、重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市也同樣具有舉足輕重的影響力。

近期中美貿易局勢仍是市場關注的焦點。同時，日本國內政治局勢仍不明朗，日本公明黨宣佈與執政自民黨結束數十年的聯盟關係，這加劇政局動盪，加上日本幾個主要反對黨的領袖討論是否能夠彌合政策分歧並選出共同的首相候選人，形勢的發展恐使日本資產面臨更大波動性。

富國銀行駐新加坡首席亞太策略分析師Chidu Narayanan表示，日本政治動盪加劇可能拖累日本資產。公明黨的退出提高了更大規模財政擴張的可能性，這將不利於日本國債和日圓。Narayanan表示，估計日圓的反彈是短期且難以持續的，在不確定性下，日圓及日圓計價資產更可能走弱。此外，鑒於政治與政策不確定性上升，日本央行可能在10月傾向於謹慎觀望、暫不行動，等待更多明朗信號。

不過，整體來看，日股中長線仍舊看好，在全球關稅不確定性下，投資人尋求美國以外的多元配置，日股成為野村投信看好的成熟股市首選。日股擁有僅次於美國的股市總市值及大型上市公司家數，流動性極佳。相較於高度集中科技股的美股，日股在工業、金融、消費領域均衡發展，提供分散產業風險的絕佳選項。

展望2025下半年，在東證所資本改革深化、通膨回升、薪資上漲、企業獲利改善及外資持續買超等利多結構下，加上產業均衡，日股不僅是全球資產配置的重要一環，也能作為避險標的。投資人應衡量自身風險承受度再行投資。