隨著美股8月最後一個交易日出現回落，市場焦點迅速轉向歷來被視為年度「最凶險月份」的九月。歷史統計顯示，標普500指數在九月下跌的機率高達56%，平均跌幅1.17%，而在總統任期首年更高達58%，跌幅達1.62%。近十年中，九月有六次收黑，2022年單月更暴跌9.34%，凸顯季節性魔咒的威力。

從8月月線觀察，道瓊與標普分別上漲3.2%與1.9%，連四紅，那指上揚1.6%連五紅，費半漲1.1%連四紅。小型股為主的羅素2000指數上週五收跌0.5%，但整個8月大漲7%，連四紅。月線走強卻未能掩蓋短線回檔壓力，為九月行情增添更多不確定性。

8月最後一個交易日(8月29日)回檔主因來自AI相關權重股領跌。輝達重挫3.4%，戴爾因伺服器利潤率下滑暴跌8.9%，拖累費半急跌3.2%。由於輝達前期估值高企，回調引發市場對人工智慧需求放緩的憂慮，成為大盤主要壓力來源。標普500指數當日回落0.64%，那指挫1.15%，道瓊收跌0.2%。

宏觀環境亦令九月格外多事。本週將公布美國8月非農就業數據，市場預估新增職位僅7.5萬個，失業率則可能由4.2%升至4.3%，創逾一年新高。若數據疲弱，將符合聯準會啟動減息的情境。此外，美國CPI與PPI數據將陸續出爐，聯準會9月會議減息幅度將成為焦點。市場普遍押注至少降息25基點，但若9月9日勞工部公布的非農修正顯示就業被高估，50基點降息或重回討論範圍。

資金流動亦可能加劇波動。季底再平衡恐引發額外賣壓，標普自5月以來明顯累漲17%，共同基金及養老基金或在9月底調整頭寸，從股市套現並回補債券配置。據巴克萊測算，對沖基金股票持倉已達80%分位，散戶買盤降溫，企業回購進入靜默期，市場短期缺乏有效支撐。

債市與波動率訊號同樣顯示隱憂。30年期美債殖利率攀升至4.872%，逼近5%大關，與2年期利差拉至2022年以來新高。芝加哥期權交易所波動率指數VIX雖仍處低檔15.36，但防禦性期權倉位明顯增加，顯示投資人已提前布局避險。

市場人士警告，AI股回調、資金再平衡與宏觀數據衝擊恐疊加，引爆九月行情的波動升級，投資人宜嚴控倉位，謹慎應對「九月魔咒」。