新興股市上週表現震盪走低，MSCI新興市場指數週線下跌，中斷過去五週連續上揚升勢，因為美國總統川普聲稱將會對歐盟以及蘋果公司加徵關稅，重燃市場對於貿易戰的相關憂心。

上週MSCI新興市場指數週線下跌0.12%，來到1,170.98點；MSCI亞太指數週線則是上漲0.74%，報195.68點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，迦納、羅馬尼亞、尚比亞股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現11.41%、7.53%以及4.58%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，哈薩克、土耳其，以及沙烏地阿拉伯股市的大盤指數分別下跌1.40%、3.63%以及4.22%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。此外，部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

近期市場風險偏好明顯回升，因美國與中國同意暫時降低關稅90天，且隨著協商的展開，地緣政治局勢也出現紓緩跡象。而值得注意的是，華爾街正在形成一股共識，那就是美國例外論已結束，新興市場股票將迎接黃金時代。

諸多市場分析師都傳達看好新興市場前景的訊息，其中摩根大通已將新興市場股票評級上調至增持，理由是宏觀條件改善、政策發展支持以及估值具吸引力的綜合因素。

此外，摩根士丹利、美國銀行、富蘭克林鄧普頓等多家大型金融機構也抱持發展中市場的股票將承接美股牛市的這一個「確定性」的投資方向。美國銀行著名分析師Michael Hartnett認為，受惠於弱勢美元和中國經濟復甦，新興市場股票將成為「下一個牛市」。

AQR Capital Management預計，未來五到十年，發展中市場股票的當地貨幣回報率有機會達到年均6%，超過美國股票以美元計算的4%。富蘭克林鄧普頓分析師指出，美元貶值風險給投資人敲響了警鐘，發展中國家債券將成為美國國債的替代品。

有觀點認為，新興市場的風險回報正在改善，因美國最近縮減了對中國的擬議關稅，儘管這不是貿易噪音的終結，但估計最糟糕的情況可能已經過去。同時，美元走軟也被視為新興市場股票的關鍵利多因素。同時，新興市場股票的估值具有吸引力。