日本股市上週震盪，多空呈現拉鋸，因為美國和中國同意降低關稅，雖然改善了市場風險情緒，但是美國降低醫療成本引發可能對日本藥商造成連帶衝擊，且日圓走強對出口商造成壓力，加上數據顯示日本第一季經濟出現一年來首次萎縮，影響了買盤人氣，而且隨著日股近期走高後，市場也浮現修正需求，促使短線獲利了結賣壓出籠。

東證第一部指數上週五收在2,740.45點，週線上漲0.25%；日經225指數收在37,753.72點，週線則是揚升0.67%。兩指數週線連續第五個交易日上揚。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中，有17檔類股上揚，16檔下跌。上週海運類股指數上揚10.20%，漲幅最為亮眼。倉儲物流類股指數與證券商品期貨類股指數則是分別上揚6.38%與3.95%，表現也很不錯。反觀，製藥類股指數下跌4.90%，表現敬陪末座。石油及煤製品類股指數、農林漁業類股指數則分別下跌3.54%與3.77%，表現也不理想。

美國與中國這兩個全球最大經濟體上週末在瑞士舉行的為期兩天的關稅談判之後，雙方同意暫時降低關稅90天，其中美國同意將中國產品的關稅從145%削減至30%，而北京方面則將美國大多數商品的關稅降至10%。

由於中美貿易休戰提振了風險偏好並削弱了對傳統避險資產的需求，日圓匯價出現走貶跡象。瑞穗證券技術分析施Yutaka Miura表示，關稅下調可能會催化大型出口商的買盤人氣，這將對整體市場產生重大影響，並將推高日股大盤指數。

4月，日本成為首批與美國正式談判的國家之一，儘管尚未達成協議。《朝日新聞》援引未透露姓名的政府消息人士的消息指稱，日本首相石破茂計劃在7月參議院選舉前後與美國達成貿易協議。

國際資產管理機構荷寶(Robeco Hong Kong)投資組合經理Kelvin Leung表示，中美達成協議使得日本和美國達成協議的可能性更大。不過，更擔心日本的快速樂觀情緒。從指數水準來看，預期正在超前。

展望本週，美國關稅措施的發展、中東衝突、俄烏戰事等地緣政治的發展依舊是市場焦點。同時，全球通膨形勢、美國與日本公債殖利率走向、國際股市、大宗商品的行情走勢，也會左右日股行情。此外，財報陸續發布，企業業績訊息仍將受到關注。而日圓匯價、重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市也同樣具有舉足輕重的影響力。

市場分析師表示，近期日股走勢震盪劇烈，貿易局勢以及日圓匯價走向動見觀瞻，儘管近日日圓匯價出現回貶走勢，然而一旦未來日圓回強，國內成長推動型通膨可能緩和，仍有利於內需消費型產業，而且，國際資金在市場不安時期積極尋找具替代性的投資標的，日股市基本面表現相對穩健、估值低廉，仍有助於吸引資金。