上週新興股市表現持續穩健，MSCI新興市場指數週線上揚，連續第二週上揚，因為隨著美國總統川普展現願意與諸多國家進行關稅協商的態度後，全球貿易緊張情勢出現緩和跡象，進而助長市場風險偏好。

上週MSCI新興市場指數週線上揚2.67%，來到1,097.10點；MSCI亞太指數週線則是上漲2.23%，報183.08點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，墨西哥、巴西、迦納股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現9.24%、8.47%以及6.84%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，安曼、巴基斯坦，以及塞爾維亞股市的大盤指數分別下跌1.33%、1.37%以及1.83%，表現相對疲軟。

展望本週，全球經濟與通膨形勢、供應鏈問題，以及中東的以巴衝突、台海、俄烏地緣情勢的發展，仍是市場聚焦中心。同時，美國川普政府的政策變化也需要關注。此外，美國企業財報陸續發布，重要企業的業績訊息勢必也會影響投資人情緒。而部分國家政局的發展，以及中國等主要國家的經濟進展，加上美元等主要貨幣匯價、國際油價、金屬商品價格走勢等的變化，也是權衡新興市場的重要風向球。

隨著美國川普政府徵收進口關稅，並持續施壓聯準會主席鮑威爾，加上地緣政治緊張局勢不確定性依舊高漲，投資人的情緒受到打擊，股市等風險市場近來也跌宕起伏，而且市場分析師還指出，目前還沒能清楚看到川普關稅之亂盡頭。

這幾年隨著市場資金集中追逐一批高獲利、高成長以及擁有先進技術的美國大型科技公司，加上強勢美元、大宗商品價格滑落、俄羅斯入侵烏克蘭等多項因素影響下，新興市場的表現持續落後美國股市。但是由晨星（Morningstar）在2025年初發表的投資機構意見調查顯示，大部分受訪的投資機構都預期，新興市場在未來10年到15年的漲幅可望優於美國股市，但隨著川普的上台，這樣的樂觀市況是否會成真，存在諸多變數。

儘管美國對進口商品實施更多關稅或管制，但是有觀點認為，隨著近年來供應鏈持續多元化，新關稅措施對企業信心的影響可能不如過去嚴重，預期隨著全球利率呈現下滑、企業獲利能力趨穩，評價面的深度折價等因素，仍將支持股市長期向上的趨勢。而且對於大部分新興市場而言，未來走向很大程度將取決於美元走勢、中國放寬政策的力道，以及貿易政策的進展