人類從文明起源至今約3500年，從1969年阿波羅11號登月球，到26年SpaceX正式遞交IPO上市計畫書，人類真正探索外太空的時間，距今不過才短短60年。然而，當人類踏入太空的每1步，背後都是資本的豪賭。26年SpaceX無疑是資本市場最期待的一樁大戲—預期在馬斯克於那斯達克敲鐘的那一刻，這場盛宴勢必震動全場，更將成為整個太空產業正式宣告轉型為獲利機器的歷史見證。

這場估值驚人的IPO，背後隱藏著馬斯克更宏大的野心，在正式掛牌前，SpaceX已於今年2月完成與AI巨頭xAI的結構性合併。xAI在過去1年因研發Grok大語言模型而面臨約64億美元的虧損，馬斯克急需借助Starlink強勁的正向現金流與高利潤，來支撐地面的AI算力爭奪戰，不僅如此，SpaceX已正式向美國聯邦通信委員會(FCC)申請部署多達100萬顆「軌道資料中心衛星」，計畫將AI運算能力直接延伸到太空。無獨有偶，晶片巨頭Nvidia也在GTC大會上發表了全新的太空運算模組，宣示AI算力正式由地面軌道化。這意味著，低軌衛星(LEO)的本質不再只是單純的訊號中繼站，而是未來全球AI基礎設施在太空的延伸節點。

太空AI的實現，建立在資料傳輸頻寬與速度的極致追求上。今年3月於美國華盛頓舉行的「Satellite 2026」，無疑是一場各地衛星運營商與台廠正面接洽的頂級舞台。除了SpaceX1馬當先，亞馬遜旗下的Amazon LEO也預計今年正式投入商用，貝佐斯旗下的藍源(Blue Origin)更提出TeraWave和日出計畫(Project Sunrise)，2大計畫已向美國FCC提出申請、擬分別部署5408顆與51600顆衛星。這些衛星巨頭的動向，正為台廠創造源源不絕的商機。

這波結構性的太空紅利，有幾個核心推力值得留意：第1，SpaceX為了加速Starlink第2代衛星V2的部署，必須在供應鏈上引進更多合格廠商來分擔風險，台廠多年積累的認證履歷因此成了入場券。第2，Amazon LEO在今年正式邁向商用，這家自製率遠低於SpaceX，對外部供應鏈的依賴度更高，台廠的承接空間因此更大。最後，連輝達都在今年GTC發表太空運算模組，宣示AI算力將延伸至軌道層，可以想見未來的衛星將搭載更複雜的運算模型和通訊硬體，在在都需要精密的天線與元件整合。

如附圖所示，低軌衛星通訊使用的核心頻段，正呈現往高頻、高吞吐量演進的軌跡：Ku頻段是Starlink基礎家用網路的主力，Ka頻段則具備200Gbps的高通量特性，是軍事高頻寬、航空及航海寬頻的主力， 也是Starlink V2、Amazon Leo視為加速布建的深水區。當傳統的Ku頻段進化到Ka頻段，再向V頻段與W頻段延伸，頻率越高，元件越難做，這已不是廠商壓低成本就能搶下訂單的簡易賽局，而是必須仰賴長期累積的製程know-how。

過去十多年，默默在這條路上爬升的台灣網通廠，開始迎來收成季節，在衛星供應鏈中的角色，開始從組裝家用接收器(CPE)外殼，一路往高附加價值爬升，直接介入衛星本體天線陣列模組、高頻濾波器、Ka/V頻段功率放大器，車載與航太動態追蹤系統的關鍵研發。

在衛星供應鏈的版圖裡，昇達科扮演的角色，是最接近衛星本體的那1個，它不做地面路由器，而是直接深入衛星本體的酬載系統(Payload)，提供矩形波導管、高頻濾波器、耦合器等精密微波與毫米波元件，同時供應衛星控制(TT&C)、衛星間鏈路(ISL)等核心連接模組。

昇達科低軌衛星單季占比，首季已狂飆至80%，毛利率挺進至58%、EPS達3.68元。這樣的毛利率，意味著已將自己逼近晶圓代工龍頭的獲利水準。昇達科的3大客戶分別帶來不同成長動能：第1大客戶Amazon LEO為達成美國FCC要求的發射里程碑而大量拉貨；第2大客戶SpaceX新1代V3衛星進行多頻段傳輸升級，並計畫透過Starship進行大規模發射；第3大客戶AST Space Mobile則計畫發射60～80顆衛星。特別值得一提的是，昇達科的OISL連接模組於26年正式量產，預估占其衛星營收比重今年將突破25%，單顆衛星供貨價值突破100萬元，將持續拉高整體毛利率。

射頻天線大廠耀登(3138)，雖然在低軌衛星占比仍低，相關業務尚在爬坡階段，但在完成Ku與Ka頻段地面接收站及相位陣列天線開發下，加上接獲台灣國家太空中心(TASA)的地端站專案，今年衛星相關營收占比有望上看5%。

公司除了具備從RF射頻到系統級軟硬體開發能力，今年3月在海外盛大登場的MWC與Satellite 2026耀登也均未缺席，在深入研究之前，先來簡介1下DVB-S2，是第2代數位衛星廣播傳輸標準，用於實現高效能的衛星寬頻數據傳輸，公司於展覽中展示將DVB-S2融入其天線控制模組架構中，正式從供應單1元件，進化為「元件、軟體、模組到系統」的1站式整合供應，耀登也運用自行開發的衛星追蹤演算法解決「束波追蹤」的斷訊難題。

雖然對比純度最高的昇達科而言，耀登的衛星比重相當低，不過隨著供應轉向軟硬整合、系統方案商，加上獲得TASA標案的官方認可，對後續打入國際運營商的訂單談判空間具有相當大的加分作用。

25年台灣衛星地面設備產值已達2771億元，年增率達13%，創下歷史新高，其中有逾55家台灣廠商成功打入衛星營運商的供應鏈，顯見台灣已成為全球衛星通訊不可或缺的重鎮。

啟碁(6285)是被市場認為地面設備最直接的受惠商之一，公司長期深耕網通設備、切進衛星通訊領域，憑藉著優越的車用與電信級網通技術，吃下主流業者的大額地端訂單，啟碁今年除了搭上低軌衛星、800G交換器等題材，新產品更聚焦資料中心推出光交換器(OCS)、同時切進同後量子加密(PQC)模組。法人則看好，啟碁地面端設備將受惠衛星客戶的新增訂閱數加快，衛星出貨量將大幅上修至近4成，上看800萬套。

老牌網通廠台揚(2314)在低軌衛星(LEO)的切入布局，主要是以高頻微波與毫米波技術為基礎，從傳統的小耳朵與中高軌衛星，轉向開發低軌衛星的地面接收站(VSAT)、UT使用者終端硬體、以及戶外收發器(ODU)，這塊業務分為兩階段，1階段是Ku頻段與L頻段的低軌衛星收發機、第2階段則運用內部既有RF與微波技術，開發更完整的用戶終端設備。

其中，台揚在戶外收發器模組去年已將首批關鍵模組出貨予加拿大衛星業者Telesat，這1塊是面向高軌衛星應用，近年高軌道衛星也開始強強聯手，試圖在LEO業者的強力夾擊下維護自身競爭力，例如以Viasat為代表的陣營，透過與Telesat合作拓展多軌道衛星通訊技術，或者D2D(衛星直連設備)市場，隨著全球行動通訊標準3GPP Release 17與Release 18持續將衛星通訊納入規範，今年也是D2C/D2D技術發展重要的商用元年，TrendForce最新研究預估，手機直連衛星市場規模將年增近5成、達76億美元，台灣許多具備「零組件到次系統整合」的一站式服務能力的台系業者，都具備顯著競爭優勢。