俄烏戰爭已超過3年，西方國家注資幫助烏克蘭金額已超過1.5兆台幣以上的天文數字，國際地緣政治不穩定，包括中東、台海、兩韓等都被列入高危險潛在戰爭熱區。而川普政府強勢要求北約、韓國、日本大幅度調高軍費已是不爭事實，由於都在美國保護傘下，也許有雜音，但北約已通過要求各成員國將軍費支出提高至國民生產毛額(GDP)5%，日韓有美軍駐紮，看來軍費只增不減。

而台灣屢屢被川普及其內閣批評軍費支出過低，且戰爭意識薄弱，大都認為台灣距離美國超過1萬公里、距離中國不到150公里，要將台灣納入保護範圍不太認同。幸好現階段半導體高階晶片，全球約有9成來自台灣供應，在此之下，動作上雖還是有軍艦通過台海，不過台灣被要求提高軍費至GDP5%，似乎是遲早的事。

小英政府期間台灣國防支出從不到4000億元，提高至6000億元附近，今年編列2026年國防預算增加3100億元，來到9495億元，占總體GDP3.23%，年增率高達48%。若以明年預估台灣GDP將超過8000億美元，國防軍費突破1兆不難。其中除了支付向美國及國際購買的潛艦、飛機、飛彈外，就拿3分之1來發展國內軍工產業似乎不為過。

台灣電子零組件幾乎都有生產，以未來電子結合軍備成主流中，台灣若積極發展軍工業一定有片天，例如無人機、無人潛艦、飛彈，乃至8成飛機零件，台灣都有辦法生產，只有像飛彈燃料、精密陀螺儀、引擎等台灣還欠缺生產力外，其他軍民合作加上美國提供技術，發展不難。除中科院早已推出雄風、天劍、天弓、云峰、萬劍彈等短中程飛彈以及空對空、空對地超音速或亞音速巡弋飛彈外，台灣最可以發展就是無人機、無人艦產業，也因此組建了「無人機國家隊」。

美國承認無人操作武器方面，目前落後中國大疆，為此積極將聯手台灣發展，傳出美國國防部轄下的國防創新單位(Defense Innovation Unit; DIU)計畫最快於今年底前，將派駐聯絡官在美國在台協會，強化在無人機及其他關鍵雙用途技術上與台灣之間的合作，意味著美國可能將台灣視為無人機供應鏈的一環。五角大廈已體認到，美國在無人機數量不足和技術落後的現實。

今年軍演中已見外國人參與，未來武器製造亦可能。而9月18至20日在台北將舉行國際航太暨國防工業展(TADTE 2025)，此次展會匯集4大趨勢主題，規模也大幅躍升，來自14國逾400家廠商，超過1400個攤位參展，規模相當大，包括國防部、太空中心、航太公會、國防產業發展協會、亞創中心、AIT(美國在台協會)，以及漢翔(2634)、雷虎(8033)、中光電(5371)、仁寶(2324)、昇達科(3491)、洛克希德馬丁、Northrop Grumman、BAE Systems、L3Harris、Airbus(EADSY.US) 等國內外廠商，共同展出最新研發成果與技術實力。從國造艦艇、監偵無人機、AI模組辨識系統，到地面接收站與衛星關鍵元件，完整呈現「政策—產業—應用」三位一體的國防科技布局。

此外，受惠於「國艦國造」政策驅動，台廠包括龍德造船(6753)、中信造船(2644)、台船(2208)等本土造船廠今年首度參展亮相，聚焦無人水面載具與艦艇系統整合，標誌台灣在自主海防領域的技術突破與發展新階段。

其中，國際趨勢論壇將邀請來自美、德、日、以色列等國的產業公協會主席、政策推手與技術領導者，共同探討全球軍工供應鏈的韌性與創新；新品技術發表會則聚焦AI模組、空地聯防系統等最新國防與應用。

而這次軍工股最強的是長榮航太(2645)，股價從7月初就開始大漲，從百元幾乎直線式上漲至193元，漲幅近1倍。國防部軍備局預訂明、後年籌獲4.87萬架無人機，長榮航太除是國防部第一波無人機得標廠商外，也具有整機製造能量，長榮航太原本是以飛機維修為主，而後積極發展無人機並入選，2023年以後是政府標案廠商之一。過去該公司每年EPS都有4元以上，今年上半年EPS2.21元，預估全年獲利將比去年好。該股近兩個月大漲，融資餘額也增加，從1100餘張大增至7500餘張。融券僅增加600張左右，股價量縮若能站穩175元之上，似乎還有向200元推升機會。

無人機主角就是一直以來政策輔導主角雷虎(8033)，該股是繼長榮航太之後，從7月下旬63元附近起漲，一路飆升至184元，股價漲幅居軍工股之冠，期間陸續公布6月、7月EPS，分別是0.51元及0.16元。其中6月EPS公布令市場驚豔，上半年EPS0.7元，6單月EPS就有0.51元，股價強勢上漲。不過再次被迫公布7月EPS僅0.16元，與過去相差不多，股價卻在從150元以下漲至184元。

雷虎上漲主要是寄託在後續發展，董事會通過未來將在美國布局無人機關鍵零組件與馬達的量產基地，深化台美軍工科技領域合作，並展示百分之一百脫離中國供應鏈、完全台灣研製的FPV無人機系列，並曝光與中山科學研究院共同開發、搭載AI技術的「沉浸式自殺攻擊無人機」實測畫面；另一方面，雷虎也以自主打造的無人艇「SeaShark 800海鯊號」為亮點，播放「快奇專案」操演影片，顯示在無人艇作戰平台的技術深化與商機潛力。雷虎展出戰術型地面站TB-1，搭載自研地面控制軟體GCS(Ground Control Station)，整合通訊模組與高增益天線，提升操作穩定性，更具備即時監控與任務管理功能。

雷虎發展無人機、艇及地面接收控制站都相當正確及明確，不過股價大漲中需要有業績配合才是。技術面部分，上漲融資大增，由於該公司大量是出現在95.3元以下，短線只要未超過十萬張收長黑，似乎還有盤堅機會。

中光電(5371)旗下中光智能公司，在近期政策公布無人機採購預算中，分別獲得微型及監偵型軍用商規無人機，合計金額達2277萬美元，僅次於智飛科技的2410萬美元。也因此中光電滾量上升，股價從7中旬約53元附近，大漲至127元，漲幅也是超過1倍。融資更由10417張暴增至4.6萬張，6月份中光電EPS0.63元、第2季為0.15元，單月獲利明顯上升，由於中光電與雷虎都是政策無人機名單公司，只是融資增加太多，天量區11.25萬張，價位在112.5至124元是焦點，若失守，恐怕要拉回等待量縮測試百元支撐。

亞航也積極布局無人機相關商機，過去以維修飛機為主，但過去5年EPS都未超過1元，上半年EPS達0.55元，第2季營益率8.37%，創近兩年單季最高，若今年EPS有機會挑戰2元，公司看未來政府相關標案需求可期，已規劃建立無人機組裝能力，以爭取後續無人機組裝及無人載具系統商維標案。股價在無人機題材刺激下，天量6.89萬張出現在57至60元，拉回有機會再推升。

無人艇部分則以龍德造船(6753)為主，過去以生產沱江艦為主，而國防部代號「快奇專案」編列8.12億元，陸軍委中科院「光華計畫室」研製4艘遙控攻擊無人艇，5月由龍德造船獲得建造4艘攻擊無人艇載台案，雖龍德外型被批評接近烏克蘭無人艇，匿蹤效果也待觀察，不過畢竟得標後，未來發展空間值得期待。賴總統也認為未來軍艦將是軍費施力焦點之一，龍德前兩年因為軍艦交貨，EPS達6.2至7.3元，今年上半年EPS1.97元並不高，但是有政策指名無人艦發展利多，股價近期也呈現高角度拉升，龍德股價在125至140元出現大量，若拉回量縮至5000張以下可留意。

再來就是股本最大的漢翔，過去製造出經國號、勇鷹號戰機，且經過F-16原廠維修認證，台灣未來約有200架F-16V，亞洲地區包括韓國、東南亞許多國家都積極採購F-16V，這都是漢翔維修飛機基本利基所在。而8月上旬國防部公布5款無人機，在第1輪的標案中，漢翔已經參與協助國內企業在生產製造的需求，漢翔受託做整機以及相關的組裝、測試，預期會分成3年完成，對公司營收貢獻還不大。第2輪得標者也有跟漢翔洽談希望合作向國防部投標，並洽談產製能力，預期未來漢翔的出貨及價格會比第1輪增加許多。預期到27年無人機營收才會有較明顯貢獻。

漢翔近期股價連續飆漲，不過上半年EPS0.01元，是近幾年最低，但是股本夠大，且具有半官方色彩，當國外大廠要來台洽商技轉或合作時，公司總市值大小也是考慮因素，漢翔可按技術性操作，跳空區54.6元以下量縮至5萬張以下可注意，暫勿追高。

至於強固型軍用電腦的倫飛(2364)、茂訊(3213)及神基(3005)，就上半年EPS來看，茂訊3.42元、神基4.24元都相當不錯。但茂訊第2季因為匯損，EPS降至0.59元，大不如神基的2.26元，較第1季的1.98元還高。神基全年EPS挑戰7.5至8元、明年向8.5元以上推升機會高，果真如此明年配息可觀，有獲利基本盤，技術面天量區1.7萬張的128至140元只要不破就屬強勢推升，量降至5000張以下可注意。至於茂訊第3季可望有匯損回沖，過去EPS平均約8元，若單月營收能登上3.5億元以上，EPS有機會重返高峰，就本益比而言不到18倍，若回檔量縮可注意。