加權指數創下歷史新高！隨著暫時性關稅與半導體關稅豁免，雖然只要川普在位的1天，都可能會有變數，不過當前的市場並未因此而躊躇不前；另一方面，川普與普丁會面過後，在社群媒體發文劃出兩條紅線，1是烏克蘭放棄克里米亞半島；2是永不加入北約，而後會晤澤倫斯基與法、德、英領袖在內的歐洲代表團，承諾美國將在任何結束俄烏戰爭的協議中，協助保障烏克蘭的安全。和平與自由向來都是一件得來不易的事。

全球央行年會即將舉行，尤其關注聯準會主席鮑爾將發表談話，期待釋放鴿派訊息，市場普遍預估聯準會將於9月啟動降息循環，而美國道瓊、S&P 500與Nasdaq三大指數，近期都創下歷史新高，根據FactSet統計數據顯示，高達81%的S&P 500指數公司，營收、獲利優於市場預期，主要是工業、醫療保健、金融、消費必需品、房地產與資訊科技；此外數據也顯示，成分股在財報會議上提到衰退的次數，遠低於過去5年與十年的平均值。

美中貿易戰二度休兵90天，延長至11月，川普降低對中關稅稅率至54%，中國也逐漸開放稀土出口，根據Bloomberg資料顯示，5月時稀土出口降至低點，不過7月已回到接近1月時的水準，美國國防部在7月公布與MP Materials的合作計畫，目標提升本土供應量。而台灣與美國關稅方面，行政院長卓榮泰表示，與美國簽訂協議後會爭取降到合理稅率，再爭取不疊加。

英特爾是特別的存在，技術層面確實仍有自己的1套，不能倒、不會倒、但是也活得沒有很好，就算換上新的執行長，短期內恐怕還是很難有太好的發展。近期先是日商軟銀注資20億美元、持股約2%，成為第5大股東，而後則是美國商務部長Lutnick表示，英特爾必須向美國政府提供部分股權，來換取晶片法案的補助資金，即非無償式的給予。

根據統計，英特爾獲得79億美元的直接補貼，用於支持在亞利桑那等4個州的生產計畫，另外，還有30億美元的國防部補貼，大致上與白宮新聞秘書Leavitt所表示，美國商務部正在討論收購英特爾10%股權的金額相當，若最終成真，美國政府將成為英特爾的最大股東。而要留意的是，包含美光、韓國三星與我國台積電(2330)，美國政府都有可能透過此方式入股。

從加權指數技術面來看，均線維持發散，不過8月20日剛好也是台指期貨結算日，長黑K棒跌破本波段上攻主軸的20日均線，20日均量也已突破4000億元，雖說居高思危但不預設立場，不過由於盤面強勢股出現回檔，漲多的回測要留意持股比重的調整，以及槓桿的收放控制，倘若權值股回穩，則類股之間至少就有一定的輪動空間，然若跌破上升趨勢線，則轉為高檔整理至短期修正格局的機率就會提高。

龍頭台積電(2330)創下1200元的歷史新高，鴻海(2317)站回到200元之上，更重要的是千金股增加至24檔，為盤面最重要的指標股，電子產業的強勢股，依舊圍繞在AI供應鏈與台積電的夥伴，傳統產業則是軍工相關股，表現相對整齊且突出，人氣指標的次產業依舊是PCB，金居(8358)最高來到190.5元、富喬(1815)83.1元、尖點(8021)105元、楠梓電(2316)113元，都創下了歷史新高。

題材性搭配財報，成就了難得一見的PCB狂潮，人氣指標股的業績並非主要重點，更重要的是堆疊在題材與籌碼面之上的預期心理，而業績亮眼的主軸指標是台光電(2383)，營收帶動業績高成長，縱然受到新台幣升值影響，不過對於競爭力並沒有太大威脅，股價創下新高1345元，包含台燿(6274)、金像電(2368)、高技(5439)等績優股，也是同樣模式。

在指數大趨勢未改變前，對於業績紮實的績優股來說，股價是由獲利與評價同步推升帶動，因此若遇到拉回，則應該是可以伺機切入或是加碼的機會，反之，若是單以題材或評價對比為主軸的個股，則要留意修正時可能發生的多殺多。近日族群內集體性的修正，示警意味濃厚，雖不代表行情就此結束或立即反轉，不過也代表風險已經快速提升，必須更重視籌碼面的變化。

上市櫃公司第2季財報，基本都受到新台幣匯率影響，因此整體出現季減與年減，加權指數雖然創下歷史新高，櫃檯指數也一度重返240均線，不過資金集中化現象相當強烈，統計至8月20日收盤，今年報酬率為正公司約500家，這也代表超過1000檔個股股價今年仍是負值，漲跌比約1比2。然而當指數來到相對高檔，對於漲幅未跟上的弱勢股來說，一旦出現修正，恐將會再次出現低點保衛戰。

換句話說，盤面多頭時的短線操作策略，鎖定在強勢股，尤其是具有族群性的，套句股市俗諺，上漲的個股會自己照顧自己，可設定滾動式向上調整的停利價格，而必須要擔心的是無法跟上多頭步調的股票，若無法守住關鍵價位，則停損賣壓將可能成為進一步下跌的催化劑。在長線的操作上，持續抱牢趨勢向上產業與個股，當修正來臨時，伺機留意逢低加碼的機會，4月關稅引發的修正，就是最好的範例。

受惠於台積電極力扶植、深化與台灣本土供應鏈的合作，相關設備、耗材廠舉凡弘塑(3131)、漢唐(2404)、印能科技(7734)，股價都已站上千元，又如聖暉*(5536)、和淞(6826)、洋基工程(6691)、亞翔(6139)等，族繁不及備載，隨著台積電持續擴大資本支出，相關供應鏈營運與股價水漲船高。透過提高在地採購比率，不僅降低供應鏈風險，也縮短了開發時程，並促進產業升級，有效強化台灣半導體產業厚度，創造更多就業機會，對整體社會貢獻良多。

特用化學也是台積電積極培養本土供應鏈的重要次產業。新應材(4749)18年轉型加碼投資半導體材料市場，目前相關業績貢獻比重已拉升至8成，第2季與上半年營收同步創新高，第2季首度突破十億元、達11.52億元、年增34.4%，且營益率跳升至31%，單季EPS首度突破3元、為3.07元，整體上半年營收年增33.5%、EPS5.36元。

近期股價創下歷史新高的台特化(4772)，為中美晶(5483)持股28.52%的子公司，主要從事半導體特用氣體及特用化學品開發製造，是半導體先進製程關鍵材料矽乙烷供應商，產品應用於半導體產業的化學氣相沉積製程，自主研發矽烷專利製程技術，具備節能與環保優勢。另外，無水氟化氫(AHF)主要應用晶圓沉積薄膜蝕刻與機台設備內矽類殘留晶體的清潔移除，是半導體製程中不可或缺的蝕刻與清洗氣體原料。

由於在先進製程中，對蝕刻的精準度與純度要求更高，將帶動AHF需求量大幅成長，台特化已通過客戶驗證，並開始貢獻營收，第4季將進入穩定放量階段。前7月整體營收較去年同期成長20.9%，加上連續兩季營益率都逼近5成，上半年EPS1.49元，此外，收購弘潔科技公司65.22%股權，弘潔科技去年營收規模逾14億元、獲利近4億元，為未來推升營運的重要引擎之一。還可留意如達興材料(5234)、上品(4770)、國精化(4722)、勝一(1773)、三福化(4755)、長興(1717)等。

被動元件的臺慶科(3357)第2季EPS3.11元，為近3年來高點，推升上半年EPS至5.31元，可留意轉投資的鈺邦(6449)，第2季營收創下歷史新高，雖受到新台幣升值影響，導致EPS不升反降至0.99元，不過毛利率上升至36.49%，營益率突破兩成達21.9%，本業表現持續成長。隨著AI伺服器出貨持續放量，加上鈺邦維持擴產步調，搭配產品組合不斷優化，若匯率不再干擾，獲利表現值得期待。