近兩年，AI模型的規模從十億參數飆升到兆級，而在資料量水漲船高之際，背後需要的不僅只是GPU算力，還有海量的資料傳輸能力。數據中心伺服器之間、機櫃之間、甚至跨洲的雲端機房，都仰賴高速光通訊鏈來傳輸資料。而這正是智邦(2345)崛起的主要因素。智邦目前已是全球高階交換器與數據中心網通設備的重要供應商，旗下產品線涵蓋100G、400G到最新的800G交換器與光模組解決方案，且1.6T交換器工程設計也將在今年第4季完成，預計最快明年上半年可望開始出貨。

據外資摩根士丹利的預估，隨數據流量增長與AI普及，推動網路交換器需求與規格升級，預計全球AI資料中心網路交換器的營收年複合成長率(CAGR)將達到55%，相較於資料中心交換器市場的11%，以及整體網路交換器市場的4%，明顯高出許多。而過往而言，交換器規格通常每4至5年升級一次，不過這波升級趨勢，特別自25年起，資料中心的交換器規格，將向800G產品的升規趨勢開始加速，預計26年占乙太網路交換器市場約28%，較今年的5%快速激增。

近年，隨著AI訓練與推論伺服器需求暴衝，智邦的高階交換器出貨量也明顯放大，帶動智邦營收節節攀升、呈現3級跳的成長趨勢。過往台灣網通廠年營收300億元就是天險，而智邦19年營收突破500億元大關達到554億元，到了24年營收已突破1000億元，達1104億元；從單月營收來看，去年9月營收首次突破百億，今年就在白牌交換器及AI產品持續成長之下，單月營收持續走高，7月已來到229.9億元，為歷史次高，已連續兩個月站上200億元大關，累計前7月營收年增逾1倍，達143%；股價也一路上漲至900元之上，有望挑戰千元門檻。

回顧智邦經營歷史，從網路卡產品起家，逐漸轉型到交換器製造代工，再走到開放網路，除早早就加入電信業為主的國際開放架構組織(TIP)外，11年Meta主導發起開放運算計畫(OCP)，亞馬遜、谷歌、思科等國際大廠均為成員，讓資料中心走向開放網路，而智邦也加入，且成為第一家推出OCP認證10G資料中心交換器的台灣網通業者，以白牌交換器直接搶進CSP客戶，並以此奠定了後續100G、400G乃至於現在800G及未來1.6T資料中心交換器的領先地位。

智邦亦持續擴大布局，於18年開始投入AI、打造100G智慧網卡，供伺服器網路虛擬化需求，完成AI InferencinG加速卡，鎖定數據中心大量AI運算需求；且此業務成長顯著，24年前3季占營收比重就來到了34%。此外，公司也陸續投資InLC、LumiLens，布局AI資料中心全光通訊技術；同時，也積極布局冷卻系統，包括針對傳統機房打造水冷機櫃，針對未來機房則提供浸沒式液冷槽等。整體來看，伴隨AI相關產品進入高速成長期，智邦已卡位關鍵位置，營運可望持續走高。

除了雲端數據中心，家庭與行動端的網路也同步在升級。根據國家通訊傳播委員會(NCC)發布今年2月發布的《2024年通訊傳播市場報告》，截至去年11月底，台灣5G用戶數正式突破1000萬，以全國行動用戶數2969萬估算，5G用戶滲透率約33.7%。另外，愛立信(Ericsson)於7月發布最新一期《行動趨勢報告》，指出全球5G用戶數在今年第一季超過24億，預期年底將達到29億以上，屆時三分之一用戶的行動數據流量將透過5G傳輸。

其中，固定無線接入FWA是以行動網路取代傳統有線寬頻的解決方案，對偏鄉、人口稀疏地區，以及電信基礎建設不足的新興市場而言，是快速且經濟的網路接取方式；隨著5G滲透率成長，FWA可提供與有線寬頻相近的上下載速率，支援高帶寬應用，如雲端工作、視訊串流、線上遊戲等。目前美國TMobile、Verizon已經大規模推廣FWA，歐洲與東南亞也陸續跟進，帶動FWA CPE需求快速成長。研調機構TrendForce就預期，隨著全球電信商加速布局固定無線接取FWA設備，今年5G FWA市場規模將年增33%，達720億美元。

另外，新一代無線網路WiFi 7(IEEE 802.11be)技術，傳輸速率可達46Gbps，延遲大幅降低，並支援更多裝置同時連線；WiFi 7同樣受惠AI應用普及，加上各國開放6GHz頻段法規，在兩大利多助攻下，全球正掀起換機潮。根據市調機構Markets and Markets預估，WiFi 7全球市場將從25年的13億美元(約385億台幣)，爆發成長至2030年的229億美元(約6778億台幣)，年均複合成長率高達61.5%。

綜上來看，隨著家庭與行動端網路升級腳步持續，亦對智易(3596)、啟碁(6285)、中磊(5388)等網通設備供應商帶來成長動能。智易第二季在歐洲客戶10G PON標案搭配WiFi-7 AP出貨，以及北美MSO客戶持續拉貨Cable Modem下，帶動整體營收穩健成長，第二季創歷年同期新高；而獲利表現因透過動態避險策略，成功控制新台幣升值衝擊，單季EPS3.02元，累計上半年每股盈餘達6.1元。

展望下半年，法人指出，歐洲電信商正加速建置10G PON並搭配WiFi 7解決方案，推升終端設備升級需求，帶動智易高階產品出貨占比攀升，可望延續成長動能至明年。此外，5G FWA市場除北美外，亦擴及歐洲與亞洲新興市場，公司積極布局相關產品線，有助營收結構優化及利潤穩健提升。整體來說，智易下半年營運可望優於上半年。

同時，高速資料傳輸的另一端，是光通訊零組件與模組供應鏈。從光收發模組、光纖連接器，到基板與射頻元件，亦有台廠的機會，像是光纖、光模組相關的光聖(6442)、上詮(3363)、華星光(4979)需求明顯升溫；聯亞(3081)、全新(2455)則在光電與射頻元件市場耕耘多年，產品應用從基地台到數據中心都有布局，亦是台股中值得留意的次族群。