美國近期通過大而美法案，刺激S&P 500與Nasdaq領先創下歷史新高，道瓊與費城半導體指數則逐漸逼近歷史高點，台灣加權指數雖然已脫離因對等關稅初版公告後，產生因流動性因素而加速落底，雖然相對受限於關稅尚未確定，加上匯率等因素，表現相對落後於全球主要股市，不過至少於關稅緩徵的反彈周期，自最低反彈5535.78點、近32%。

第2季表現最為亮眼的依舊是科技類股，毫無疑問仍是以AI產業為主軸，Nvidia一度突破160美元，市值逼近4兆美元，是領軍上攻最重要的中流砥柱，另外包含Broadcom、微軟、Meta、Oracle、Palantir，及TSMC ADR都創下新高，皆是重要指標。另外，大型金融股包含摩根士丹利、JPMorgan、Capital One、BNY Mellon等，股價創下史高或接近新高，或許部分反映了對未來降息的預期與利率環境的信心。

台積電(2330)ADR創下歷史新高，母股雖尚未締造新猷，至少也已來到相對高檔，為加權指數能夠反彈超過3成的最重要基石，電子權值股在本波反彈中創高的還有中華電(2412)、台達電(2308)、智邦(2345)等，而竄起的台光電(2383)股價最高上漲至965元，市值也擠進前30大，是第2季的最大驚奇，奇鋐(3017)逼近歷史高點，市值也來到前40名之內。

金融雙雄富邦金(2881)與國泰金(2882)並未創高，由於以壽險為主要業務，將受到新台幣升值、美債等因素影響相對較重，不過華南金(2880)、玉山金(2884)、中信金(2891)與第一金(2892)，都是創下新高或是逼近史高的強勢股，整體而言也屬貢獻強勁的撐盤效果，相較之下，傳產類股則顯得頗為沉寂，僅少數次產業尚存輪動力道，主要偏向個股表現為主。

美國政府陸續公告新一波的關稅政策，不過目前看來沒太大問題，都還是給予再次談判的時間與空間，在國際政經局勢尚未大幅變動為前提的狀態下，下半年電子類股的主軸仍舊是AI，台股的核心也仍在台積電身上，要留意的依舊是泛AI類股與台積電的快樂夥伴。倘若聯準會降息速度加快、幅度增加，消費性電子或許有機會出現久違的反彈，如AI PC、汽車電子等，理論上至少會比之前猶如一灘死水的狀況好，不過以目前狀況來看，可期待、但不多。

從整體盤面狀況來看，第2季財報可能因新台幣升值而造成較大的變化，以及關稅還有變數，因此先撇除掉籌碼與消息面類型的個股，這類型個股相對迷因，而已累積一定漲幅的強勢股，然若財報開出來的數字與整體下半年展望，還能夠更優於市場預期，則除了EPS提升之外，搭配評價也可望再次上調，則股價在雙重加乘效果下，就有機會衝上未知的領域。

股市好比戰場，陣前換將是大忌，雖必有少數的反例，不過強勢股若出現集體性轉弱，對於市場來說，恐怕不易帶來正面消息，因此，下半年強勢股恆強的機會依舊較大，然營收與獲利數據絕對不宜出現閃失。此外，若整體成交量能可溫和性放大，則在同類型或同族群的擴散效果也有機會展現，簡單說就是2線甚至3線個股補漲的機會，如此則有利延續多頭表態的時間。

台達電董事長鄭平曾表示，AI相關營收去年占營收比重約15%，今年占比一定會突破20%。架構在Nvidia GB200生產良率改善，並進入大規模量產階段，再加上GB300也將導入，從各大CSP甚至主權AI所宣稱要投入的金額，不難想像AI伺服器將持續高速成長，然而對於電力與散熱的需求，勢必也將更為提升。

電源供應器相關原本就是台達電的強項，法人預估，AI電源、BBU與側掛系統，將分別貢獻400億元、100億元與250億元的營收。AI伺服器正從單元型電源轉向整櫃整合設計，且隨著新平台對電力的需求，現行的54V架構基本難以支撐高功率需求，因此摩根士丹利證券預期，儘管目前800V HVDC解決方案仍屬開發階段，不過明年有望推出，且預期台達電來自AI資料中心相關產品營收占比，將於明後年突破4成，為相關領域首選標的。

前次的法說會上，鄭平除了表示電源相關出貨顯著成長外，散熱相關業務也將成長，目前風扇、3D、VC、水冷等都有生產，以風扇市占率最高，伺服器則仍以氣冷為主，但在AI伺服器功率更大之下，未來將會以液冷為主，預期部分液冷散熱產品將於下半年起量產，對明年營運會有較大貢獻。台達電營收逐季成長，今年再創新高的機會濃厚，在股價創高後，或也有機會擴散至光寶科(2301)等同產業個股。

散熱族群近期股價表現也多屬強勢，包含健策(3653)、奇鋐(3017)、雙鴻(3324)乃至興櫃的邁科(6831)，上半年業績都較去年成長超過3成，其中奇鋐營收已是連續5個月創下歷史新高，6月首度突破百億元，帶動單季營收來到295.9億元，較去年同期成長79.5%，整體上半年則年增66.5%，邁科則是連續4個月創下歷史新高，且連兩個月營收年增超過1倍。

受惠AI伺服器需求延續，下半年奇鋐將開始逐步出貨Nvidia GB300伺服器商品，且隨著更多伺服器平台散熱產品放量，仍有機會持續攀向更亮眼的營運高峰，雖然將會受到新台幣升值影響，不過在AI伺服器與ASIC產品帶動下，預期明後年液冷相關產品出貨可望明顯成長，有助產品組合朝向高階方案優化，加上已採取部分避險，降低匯損衝擊，並持續於越南擴廠，1、2期廠房已投產，3期新廠也已開工，公司不排除還將進一步擴充產能。