（１）現象：中國大陸工業用紙漲價潮再起，隨Q4傳統旺季到來，龍頭紙廠玖龍紙業旗下多個生產基地分批調漲，最新一波預計19、20日每噸上調人民幣50元，區域大型紙廠也陸續跟進，西進布局的榮成預計19日調漲，永豐餘後續漲價動向亦受關注。根據市場報價，十一長假後截至14日，大陸瓦楞原紙每噸已反彈約人民幣30元，終止8月中旬以來的回落整理走勢，顯示紙廠挺價與旺季補貨需求逐步發酵，工紙市場有望迎來新一波價格回升行情。

（２）原因：Q3受到中秋、十一假期終端訂單不如預期，以及歐美關稅政策變化影響，大陸出口商品出貨動能放緩，壓抑工紙需求與價格；進入Q4後，紙廠透過調整供給、分批漲價改善市場供需，加上年終節慶、聖誕採購及通路補庫存需求可望逐步回溫，成為本波漲價的主要支撐。不過，紙廠獲利仍須觀察需求復甦力道、進口紙競爭、廢紙與能源成本，以及供給調節成效。尤其美國、日本廢紙價格維持高檔，運費與能源成本也帶來壓力，若終端訂單回升不如預期，漲價能否順利轉嫁成本仍有變數。台灣及越南工紙價格近期相對持穩，後續則視旺季需求與國際行情變化而定。

（３）影響：台股工紙族群以正隆、永豐餘、榮成最受關注。榮成具中國大陸產能，若當地漲價順利落實，且出貨量同步回升，可望改善工紙產品價格與營運表現；永豐餘則可留意後續跟進調價的幅度及成本轉嫁情況；正隆營運涵蓋台灣及越南，若第四季紙箱需求回溫，加上���灣市場價格維持穩定，有助支撐營運。整體而言，大陸工紙漲價有利產業改善售價與供需結構，但紙廠能否實質受惠，仍取決於漲價落實程度、訂單回補及原料成本走勢；後續宜觀察報價是否持續上揚、旺季出貨是否增溫，以及三家業者毛利率能否同步改善。

（４）受影響股票：榮成(1909)

永豐餘(1907)

正隆(1904)