（１）現象：AI晶片一哥輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)在連續七個交易日收黑、創2022年9月以來最長連跌紀錄後，週二(25日)終於止跌回升，終場上漲約2.2%，收在約213美元附近。此前，輝達週一重挫2.91%至208.48美元，七個交易日累計跌幅約7.5%。同日，費城半導體指數連二黑後收高1.44%，市場焦點全面轉向輝達週三(26日)盤後公布的2027會計年度第二季財報。

（２）原因：華爾街對這份財報仍抱持極高期待。市場共識預估，輝達第二季營收約920億美元，較去年同期467.4億美元幾近倍增，年增約97%；調整後每股盈餘(EPS)估約2.08至2.09美元，同樣接近年增一倍。其中，數據中心業務仍是最大引擎，市場預估相關營收可望突破850億美元。輝達先前給出的第二季營收財測為910億美元、上下浮動2%，因此市場實際上已預期公司將超越自身財測。

不過，這次真正左右股價的恐怕不是第二季「有沒有優於預期」，而是第三季財測能否再度大幅超越市場預估。目前華爾街對截至10月的第三季營收共識約1,038億美元，投資人尤其關注Blackwell平台需求、下一代Vera Rubin產品進度、毛利率，以及微軟、Meta、Alphabet與亞馬遜等大型雲端業者AI資本支出是否持續高速成長。第二季期間四大雲端業者合計資本支出已達約1,660億美元，年增87%，意味AI基礎建設投資目前尚未出現明顯降溫。

值得注意的是，市場對「好財報」的門檻已明顯提高。路透報導，選擇權市場目前押注輝達財報公布後股價上下波動約5.4%，相當於約2,800億美元市值變化，低於5月財報前隱含的6.5%，也低於過去12季財報後平均7.4%的實際波動幅度。分析人士指出，輝達如今單純達標甚至小幅超標已不足以刺激股價，市場需要看到更強的第三季展望、AI需求持續加速及毛利率穩定，才能重新推動估值擴張；反之，只要成長速度或大型雲端客戶資本支出出現鬆動跡象，都可能再次引發AI類股獲利了結。

（３）影響：台積電ADR彈1.78%、美超微飆9.35%居標普第二旺、CoreWeave, Inc.漲2.08%、Recursion Pharmaceuticals飆漲9.54%、SoundHound AI, Inc. 小漲0.71%、安謀ADR漲1.16%、英特爾小漲0.25%

（４）受影響股票：緯創(3231)

台積電(2330)

緯穎(6669)

華碩(2357)

技嘉(2376)

台達電(2308)

微星(2377)

鴻海(2317)

和碩(4938)

日月光投控(3711)

波若威(3163)

聯發科(2454)